理查德·塞勒檢視原始碼討論檢視歷史
| 理查德·塞勒 Richard Thaler | |
|---|---|
| 出生 |
1945年9月12日 美國新澤西州東奧蘭治市(East Orange, New Jersey) |
| 國籍 | 美國 |
| 母校 |
羅徹斯特大學（文學碩士，哲學博士） 凱斯西儲大學（文學士） |
| 職業 | 經濟學家 |
| 機構 |
芝加哥大學布斯商學院（1995-） 康奈爾大學管理研究院（1978-1995） 羅徹斯特大學管理研究院（1974-1978） |
| 知名於 | 行為經濟學 |
| 研究領域 | 行為金融學 |
| 獎項 | 諾貝爾經濟學獎（2017年） |
理查德·H·塞勒（英語：Richard H. Thaler；1945年9月12日－），生於美國新澤西州東奧蘭治，是一位美國經濟學家、芝加哥大學布思商業學院拉爾夫和多蘿西凱勒傑出服務教授。他是行為金融學的最知名的理論家之一。由於他在行為經濟學的卓越貢獻[1]，因此獲得2017年諾貝爾經濟學獎[2]。
目錄
主要研究：愚蠢的人類 及 其非理性經濟行為[3][4]
什麼是行為經濟學？網際網路上有個老梗，網友們喜歡用第三人稱形容自己為「愚蠢的人類」，理查德·塞勒的行為經濟學就是在研究「愚蠢的人類」和他們的非理性經濟行為。
- 2017 諾貝爾經濟學獎的理論到底在說什麼？點出了人類做決定時的盲點 —「害怕失去，所以寧願一開始就不得到」的心理，成為我們做出「不理性」決定的原因。
損失厭惡：寧願得不到，也不願失去
舉一些例：
- 假設你今天早上出門上班時的「心情滿意值」是100，忽然，你撿到一個大皮夾子，裡面有100元錢，「心情滿意值」迅速上升50％，達到 150。可是樂極生悲，你遲到了，扣工資100元，「心情滿意值下降 50％，變成 75。一得一失，錢沒有任何變化，但「心情滿意值」卻從100變成75。
- 有人會說，這個計算有問題，為什麼「心情滿意值」不是加減某一個值呢？如果那樣算，「得而復失」就沒有任何變化了。
- 同樣是撿到100元，一個百萬富翁和一個乞丐的感覺完全不同，我們擁有的東西是我們價值判斷的起點。
- 我們拿1萬元炒股，虧損10％，再盈利10％，就變成了9900（反過來也是一樣），憑空少了100 元。
所以「心情滿意值」的變化不是加減某一個值，而是乘除一個比例。上面的例子證明了「投資決策心理」中最重要的理論之一 —「損失厭惡」：得到一樣東西的快樂，通常小於失去一樣東西的痛苦，所以我們不喜歡冒險，寧願放棄得到的快樂去維持現狀，也不願承受失去的痛苦。
「損失厭惡」的前提是「擁有一樣東西之後害怕失去的感覺」，它暗含著一個假設，你對自己所擁有的東西的價值判斷，常常是非理性的。 理查德·塞勒的「稟賦效應」，就證明了這個假設。
稟賦效應
再次舉一些例：
- 假如你同時有兩份工作機會，別的條件都一樣，唯一的不同是一份工作薪水高1000 元，另一份每年多五天年假。你覺得兩份工作都可以接受，用經濟學術語來說，1000元薪水和5天年假的效用相等。
- 其中一家先打電話通知你，你欣然接受，開始憧憬跳槽後的生活。過了一會兒，另一家也打電話給你。此時，你十有八九會拒絕。
- 雖然幾分鐘前，你還覺得兩者沒有區別，但當你接受了第一份工作後，你已經擁有的1000元薪水的效用就增加了，大於你沒有得到的5天年假。
理查德·塞勒說，這就是「稟賦效應」：當你擁有一樣東西之後，你對這樣東西的評價會高於你沒有擁有它時。 「稟賦效應」是「損失厭惡」心理造成的，因為「失去這千元薪水」的痛苦，大於「得到千元」（等同於五天年假）的開心。「稟賦效應」會讓我們做出不理性的選擇。
2倍獲得的快樂才能抵消損失的痛苦！
理查德·塞勒在說明「稟賦效應」時，做過一個的實驗。
- 他將學生分成三組：第一組的任務是賣掉一個咖啡杯，第二組的任務是向賣家買咖啡杯，第三組的可自由選擇，擁有一個杯子或得到同價值的一筆錢，然後讓三組人分別給咖啡杯標價。
- 結果是：第二組買家的估價是2.87美元，和第三組可自由選擇的學生估價3.12美元，非常接近。而賣家估價為7.12美元，高出一倍。再一次證明了「擁有什麼，就高估什麼」的「稟賦效應」。
理查德·塞勒等經濟學家的很多實驗中，都出現過大約 2:1 的比例，於是得出「稟賦效應」的「損失厭惡係數」— 2倍獲得的快樂才能抵消相同損失的痛苦。
為什麼窮人更窮，富人更富？
以下是理查德·塞勒的解釋：
- 錢是用來花出去的，商家清楚，商品是用來賣掉的，所以不會產生「稟賦效應」。當你對錢產生擁有感時，你就不能理性地面對「花錢」這件事。所以
錢這個東西，一旦停止流動，就會迅速貶值。所以這個世界往往窮人更窮，富人更富。
電影《大空頭》（The Big Short）
塞勒在電影《大空頭》（英語：The Big Short，香港譯《沽注一擲》，台灣譯《大賣空》）（2015年）中擔任配角飾演現實中的自己，和賽琳娜·戈麥斯一起解釋熱手謬誤（如圖）[5]。
其他相關
塞勒是Fuller & Thaler資產管理公司的創始人之一。[6] 該公司擁有一批會利用如稟賦效應、損失規避和現狀偏差等認知偏誤的投資者，其中有2位諾貝爾獎獲得者。[7]
視頻
參考資料
- ↑ Appelbaum, Binyamin. Nobel in Economics Is Awarded to Richard Thaler. The New York Times. 2017-10-09.
- ↑ Tetlow, Gemma. Richard Thaler awarded 2017 Nobel prize in economics. Financial Times. 2017-10-09.
- ↑ 2017 年的諾貝爾經濟學獎，只說明了這一件事：花錢時千萬別心痛
- ↑ [https://tw.saowen.com/a/ffe5efa8b3c7b8016950309b13f1906181ff6ef6f1e4c537f63a9519ebaec6ac 諾獎獲得者理查德·塞勒是個「老頑童」！]
- ↑ The Big Short Somehow Makes Subprime Mortgages Entertaining
- ↑ Behavioral Investing. Fuller & Thaler Asset Management. [October 11, 2017].
- ↑ About Us. Fuller & Thaler Asset Management. [October 11, 2017].