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铸币税。原图链接

铸币税（Seigniorage或seigneurage，源于古法语 seigneuriage），是金钱的价值与成本之间的差额生产和分发。“货币铸币税”是由中央银行将主权发行的证券换成新印刷的钞票，从而使主权可以“借入”而无需偿还。铸币税通过常规债务货币化获得的主权收入，包括在GDP增长期间，实现货币供应的增长和达到年铸币税度通胀的目标。

概述

铸币税源自铸币（金属硬币），可以为政府带来便利的收入来源。通过以牺牲公共购买力为代价，向政府提供增加的购买力，它对公众征收了隐喻性的通货膨胀税。 可以两种方式应用：

• 铸币税的税款，加在造币厂的客户必须支付的硬币总成本（金属含量和生产成本）中，并已发送给征税地区的主权者。
• 票据产生的铸币税是间接的。它是为交换钞票而购买的证券所赚取的利息与生产和分配钞票的成本之间的差额。

例子

铸币税是对已发行的纸币和硬币（流通中的货币）的正收益或结转。相反地，滞期费是持有货币的成本。在没有铸币税的情况下，将黄金换成“纸”的例子是，某人拥有一盎司黄金，将其交易为政府签发的黄金证书（以一盎司黄金赎回），然后将该证书保留为一盎司，一年后赎回。所以这个人最终即获得一盎司黄金。

在另一种情况下，政府不发行金证，而是通过印纸币以市场汇率将黄金转换为非黄金标准的货币。一个人用一盎司黄金兑换其货币价值，将货币保留一年，然后以新的市场价值兑换成一定数量的黄金。如果在此期间相对于黄金的货币价值发生了变化，则第二家交易所产生的黄金将比一盎司黄金多（或少）（假设价值或购买力）一盎司的黄金在整个一年中保持不变）。如果相对于黄金的货币价值下降，则该人收到的黄金少于一盎司，并且铸币税发生了。如果货币相对于黄金的价值增加了，则该人将获得一盎司以上的黄金；没有发生铸币税。

普通铸币税

通常，铸币税是向硬币或钞票的发行人提供的无息贷款（例如，黄金）。当货币用尽时，发行人将其面值购回，从而平衡了流通时获得的收入，而没有发行人获得的利息价值的任何额外金额。

高于熔化价值的硬币换来的

从历史上看，铸币税是生产硬币产生的利润。银和金与贱金属混合制成耐用的硬币。英国的英镑是银92.5个百分点;添加的贱金属（以及政府铸币厂保留的纯银）是成本减去利润的铸币税。在1933年之前，美国的金币是90％的金和10％的铜。为了弥补黄金的不足，硬币被超重了。一盎司的金美国之鹰将拥有所需的尽可能多的合金，以容纳总共一盎司的金（将超过一盎司）。铸币税是通过出售高于熔化价值的硬币来换来的，以保证硬币的重量。

根据管理主要中央银行（包括美联储）的货币操作的规则，钞票铸币税是中央银行收到的针对已发行货币总量的利息。这通常采取中央银行购买的国债利息支付的形式，从而使更多的美元流通。如果货币被收集，或者永久性地从流通中撤出，则该货币永远不会退还给中央银行；货币发行人不必回购以面值计的破旧货币，从而保持了铸币税利润。

中央银行的偿付能力约束

标准中央银行的偿付能力约束要求其长期非货币性净货币（与通过铸币税产生的货币性负债相分离）的折现价值为零或负值。它的货币负债仅是名义上的负债，因为它们是不可赎回的。基础货币的持有人不能坚持将给定数量的钱赎回成除其本身金额之外的任何东西，除非基础货币的持有者是另一家央行，要求其收回其原始免息贷款的价值。

税收

经济学家将铸币税作为通货膨胀税的一种形式，将资源返还给货币发行人。发行新货币而不是收取用现有货币支付的税款，被认为是对现有货币持有者的一种税收。 通货膨胀的的货币供应量会导致价格的普遍上涨，由于货币的购买力下降的缘故。这是支持自由银行业务，黄金或白银标准或（至少）减少对中央银行的政治控制的一个理由，然后可以通过控制货币扩张（限制通胀）来确保货币稳定。 坚守货币主张的人认为，中央银行未能获得稳定的货币。东正教经济学家认为，通货紧缩一旦发生，就很难控制，而且通货紧缩的影响要比适度的，持续的通货膨胀更大。

银行（或政府）严重依赖铸币税和少量准备金收入来源可能会适得其反。对通货膨胀的理性预期考虑了银行的铸币税策略，通货膨胀预期可以维持高通货膨胀率。大多数政府没有从法定货币和信贷中获得铸币税，而是选择主要通过正式征税和其他方式 来增加收入

当代使用

在50个州的宿舍一系列的季度（25美分硬币）开始于1999年，美国政府认为，很多人，收集每一个新的季度，因为它推出了出来美国铸币厂，会从流通中取出硬币。每个一整套季度（50个州，五个居住的美国领土，以及哥伦比亚特区）价值$ 14,00。由于生产四分之一硬币需要花费薄荷糖约五美分，因此当有人收集硬币时，政府获利。在美国财政部估计，在节目中赢得了约$ 6.3十亿从宿舍铸币税。

一些国家的国家造币厂报告向其政府提供的铸币税数额；在加拿大皇家铸币厂介绍，2006年它产生的铸币税$93万元，为加拿大政府。美国是封铸术的最大受益者，在2000年获得了约250亿美元的收益。仅就硬币而言，美国财政部在2011财政年度以铸币税发行了1美元兑45美分。

有时，中央银行发行了数量有限的，面额不同的高价值纸币以供收集；该教派通常与具有国家重要意义的周年纪念日相吻合。由于不寻常的面额使纸币更难以流通，并且只有相对少数的人会收集较高价值的纸币，因此这种印刷术的潜在铸币税受到了限制。据报导，2008年津巴布韦政府收入的一半以上是铸币税。该国经历了恶性通货膨胀，2008年7月的年化率约为24,000％（价格每46天翻一番）。

国际流通

涉及大额纸币

纸币的国际流通是封印的一种有利可图的形式。尽管打印钞票的成本很小，但外国实体必须按钞票的面值提供货物和服务。钞票保留为价值存储，因为实体对钞票的估价要高于当地货币。国外流通通常涉及大额纸币，并且可以用于私人交易（其中一些是非法的）。

在20世纪的大部分时间里，美国货币一直在全球范围内流通，第二次世界大战期间流通的货币数量增长了几倍。在大规模的印刷100美元纸币开始了，当苏联解散于1991年;产量翻了两番，账单上印有第一万亿美元。到2008年底，美国公众流通的货币总额为8240亿美元，其中76％的货币以100美元面额的纸币形式发行（每位美国公民20张100美元面额的纸币）。 在国外流通的美元数量是有争议的。

美国累积可观的铸币税收入

根据Porter和Judson的说法，在1990年代中期，53％到67％的人在海外。菲格估计大约有40％在国外。在纽约联邦储备银行的出版物中，戈德堡写道：“所有钞票中约有65％（5,800亿美元）在国外流通。” 这些数字与美联储理事会的资金流动统计数据大相径庭，该数据表明，截至2009年3月底，有3,130亿美元（36.7％）的美元在国外持有。 “凭借外国人持有的货币，美国累积的铸币税收入总计为167-1850亿美元，在过去的二十年中，外国人的铸币税收入平均每年为6-70亿美元。”

具与纸币竞争的优势

美国的100美元面额的纸币具有与500欧元面额的纸币竞争的优势，这有利于更大量的货币运输。 100美元面额的100万美元重22磅，如果没有公文包和人身安全保护，很难携带这么多钱。相同数量的500欧元纸币重不到3磅，可以分散在衣服和行李中，而不会引起注意或提醒安全装置。在非法活动中，由于可卡因的大小和重量，从逻辑上讲，其运输要比运输可卡因困难，而且易于运输的纸币使欧元对拉丁美洲的毒品卡特尔具有吸引力。

广泛作为储备货币

在瑞士的1000法郎的钞票，价值略超过$ 1,000，可能是在其本国以外流通的唯一其他纸币。但是，与非瑞士面额的500欧元纸币相比，它没有明显的优势。 500欧元的纸币发行量是20倍，因此得到了更广泛的认可。作为储备货币，它约占官方外汇储备货币组成的0.1％。

各国政府发行大钞票的方式各不相同；2009年8月，数量神父流通的1000枚钞票是瑞士人口的三倍多。相比之下，流通的50英镑纸币的数量略少于英国人口的三倍。神父1,000法郎的钞票约值600英镑。由于英国政府一直不愿大量钞票的防伪操作伯恩哈德在第二次世界大战中，这引起了英国央行撤出所有音符大于5从流通£。直到1960年代初（10英镑），1970年（20英镑）和1981年3月20日（50英镑），该银行才重新引入其他面额。

视频

Seigniorage
铸币税

seigniorage (mankiw macroeconomics)
铸币税（mankiw宏观经济学）

Nic Tideman - To Whom Should Seigniorage from Money Creation Really Belong?
尼克·泰德曼（Nic Tideman）-真正的钱币创造者应该属于谁？