长期资本管理公司
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长期资本管理公司（英语：Long-Term Capital Management L.P., 缩写为 LTCM）是一个投机性避险基金，专门从事利用高杠杆的绝对报酬交易策略(例如固定收益套利、统计套利和配对交易等)，总部设置于美国康乃狄克州格林威治。该公司的避险基金，长期资产投资组合(Long-Term Capital Portfolio L.P.)，在90年代晚期遭逢失败，在美国联准会的监督之下接受其他金融机构的援助。
LTCM是由所罗门兄弟的前副董事长暨债券交易部主管约翰·梅韦瑟于1994年成立，董事会成员包括了因制定期权定价公式，而在1997年共同获得诺贝尔经济学奖的麦伦·休斯和罗伯特·C·默顿。LTCM在成立第一年就获得了年化报酬率超过40%的巨大成功，然而在1998年俄罗斯金融危机后，却在不到四个月的时间里造成了46亿美元的巨大亏损，不得不请求美国联准会的财政介入。不久之后，该基金在2000年初倒闭。
目录
交易策略
该公司使用复杂的数学模型，通常利用美国、日本和欧洲各国政府债券等固定收益投资工具进行套利交易。政府债券是一种定期债务合约，意味著他们在未来的特定时间点会支付一笔固定金额。债券刚发行时的现值差异是最小的，所以根据经济学理论，任何价格的差异都会经由套利交易而趋于一致。不同于两间公司股价差异能反映出潜在基本面的差异，30年公债和29年9个月公债的价格差异理应会是最小的，两者都会在未来大约30年后产生一笔固定支付金额。然而，这两种债券却会因为流动性的不同而产生细微的差异。透过一连串金融操作，买入较便宜的冷门债券(29年9个月债券)，放空较高价但流动性较高的新发行债券(国库刚发行的30年公债)，在新公债发行时，两者之间的价差将会缩小，因此便有获利的可能。
随著基金规模的成长，他们在资金方面感到有些不足，并且可做为套利筹码的优质公债也差不多用尽了。有鉴于此，LTCM开始从事更积极的交易策略。虽然这些交易策略并非市场导向，例如并非取决于利率或股价的涨跌，就其本身而言已不算是价差收敛的套利交易。在1998年之前，LTCM已在某些领域拥有极高地位，例如并购套利(赌并购案是否会成立)、S&P 500选择权(做空S&P长期波动率)等。LTCM已成为S&P 500 Vega指标的主要提供者，该指标当时是企业寻求在实质上确保股东权益以对抗未来衰退之用。
由于这些价格差异，特别是对价差收敛套利交易来说，都是非常短暂的，该基金必须采取高杠杆操作[1] 以获取有效收益。在1998年初，该公司股东权益约47.2亿美元，却有著1245~1290亿美元的融资金额，负债权益比超过了25：1，在资产负债表外项目更有著帐面价值约1.25兆美元的衍生项目，其中大部分是利率衍生性商品，例如利率掉期交换。该基金也投资了其他衍生性商品，例如股票选择权等。