猩猩游戏：高科技潜力股投资指南查看源代码讨论查看历史
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内容简介
如果你不是科技业业内人士，如何看懂一家科技公司、购买其股票并获得超额回报？
如何找到股市中的下一个微软、苹果？
杰弗里·摩尔说，获胜的关键是玩“猩猩游戏”。
在《猩猩游戏》中，你将循序渐进地了解：如何发现一个即将迎来快速增长的高科技市场；如何在早期识别和投资潜在的“猩猩公司”；以及随着市场日趋成熟，如何将你的投资集中于唯一的新兴市场领袖——“猩猩公司”。
高科技产业领域的投资风险极高，但那些掌握了“猩猩游戏”规则的投资者可以避开许多陷阱，转而获得难以估量的回报。
作者简介
杰弗里·摩尔（Geoffrey A. Moore）
高科技营销魔法之父，世界上备受推崇的高科技企业顾问之一，战略与创新咨询专家。他创立的关于技术产品生命周期的定律，被称为“新摩尔定律”。
摩尔是鸿沟咨询公司的创始人，同时担任一些声名显赫的商业领袖（如思科前CEO约翰·钱伯斯）的私人顾问，帮助高科技公司化解企业策略和营销方针上的危机。英特尔、微软、甲骨文等公司都是摩尔的客户。
摩尔的著作已经成为哈佛、斯坦福等许多商学院的标准课本。代表作《跨越鸿沟》全球销量超过100万册。
保罗·约翰逊（Paul Johnson）
曾任波士顿罗伯逊·斯蒂芬斯银行（BancBoston Robertson Stephens，一家高科技行业的领先投资银行）资深科技行业分析师，他在本书中负责将经营战略框架运用到投资实践中。
汤姆·基波拉（Tom Kippola）
优秀的投资实践者，曾成功投资甲骨文、微软、英特尔、思科等高科技公司。1994年加入鸿沟咨询公司，随即成为管理合伙人。
书评
《大猩猩游戏：挑选高科技领域的赢家》关键要点
整理:微博@贝总荐_谬论侦探_中文版
▲概括
《大猩猩游戏：挑选高科技领域的赢家》（The Gorilla Game）一书被誉为科技领域创业和营销的sh经。
Moore、Johnson 和 Kippola 在书中概述了大猩猩游戏的含义以及如何成为高科技领域的成功投资者。
▲关键要点
一、大猩猩游戏的基本框架包括
1、找到一个高速增长的市场（收入同比增长约 100%）。在“羊群”（一般消费者）采用技术后，高速增长开始。
2、买一篮潜在的大猩猩 (2-4)。
3、一旦它可能成为大猩猩，就将这些持股合并为一只股票。
4、长期持有。
5、仅当基于替代技术的新类别威胁到消灭大猩猩的力量时才出售。
二、高科技市场以独特的方式发展，这导致了更多的大猩猩（拥有几乎坚不可摧的护城河的公司，例如微软、思科、英特尔）
1、鸿沟（Chasm ）——早期采用者和大规模采用之间的时间。
2、保龄球道（Bowling alley）——潜在大猩猩游戏的最早迹象，利基客户采用技术。
3、龙卷风（Tornado）——大众市场开始采用的混乱时期。少数公司正在努力成为大猩猩。目标是确定高科技市场发展过程中可以识别的里程碑，私人投资者可以将其作为买卖的信号。
4、主街（Main St. ）——经过 3-5 年的龙卷风，主街开始认识到大猩猩的力量，大猩猩通过变异和同化获得了更多的力量。获得市场份额、利润份额。首次盈利时，通常会损失一半以上的价值，但如果是真正的大猩猩，谨慎的投资者会这次下跌中累积更多的资产。
三、大猩猩游戏的标准非常严格，并将潜在持股限制在一个小范围内。必须具有专有架构和高切换成本
四、不连续的创新是大猩猩游戏的与众不同之处。这些新的创新与现有系统不兼容，因此围绕它创造了一个全新的环境
1、繁荣是由于生命周期中技术采用和间断平衡（punctuated equilibrium）——变化不会线性发生，这会导致超增长（hypergrowth）。
2、”为了快速扩大规模，超增长市场通常会自发地对来自单一供应商的产品进行标准化。这简化了创建新标准的问题，建立兼容的系统，并让一整套新的产品和服务供应商迅速掌握新的解决方案。简言之，这使得新价值链的形成更加容易。处于这种自发标准化的接收端的供应商享受到了非同寻常的需求爆发。每个人都想要它的产品，因为他们正在制定新的标准。相比之下，它的竞争对手必须打一场艰苦的战斗才能得到考虑。这就形成了巨大的竞争优势。“
五、使大猩猩如此强大和有价值的原因是它们还随着时间的推移增加了竞争优势——收益递增定律
六、区分早期市场、龙卷风和鸿沟很重要。在你投资之前，公司必须跨越鸿沟并处于龙卷风阶段
七、市场份额往往会在龙卷风期间确定，因为在标准确定后转换成本变得过高
八、竞争优势期（CAP）=权力=更高的回报（获得更多客户，留住更多客户，在增加利润的同时压低价格）
1、大猩猩是最终的价值链领导者。
2、大猩猩具有可以将价值链中低价值、高成本的部分外包出去的影响力。
九、软件架构非常重要——专有（大猩猩）与开放
十、猴子 vs. 黑猩猩——猴子是大猩猩的克隆体，黑猩猩是没有市场份额或CAP的大猩猩，但可以占据小的利基份额
十一、国王、王子和农奴——国王是领导者，王子是挑战者，农奴是大猩猩的追随者，但没有专有架构
十二、大猩猩的力量与它所影响的购买数量、在自己市场和行业中的力量相对应
1、赋能技术（Enabling technology，推动用户或文化能力发生根本性变化的能力）在大猩猩游戏中至关重要，比应用技术强大得多。
十三、潜在的大猩猩碰撞很重要
十四、进入壁垒有助于短期发展，而可扩展性有助于长期发展
十五、任何颠覆性技术转变都会导致潜在的真空，在那里新的大猩猩会出现
十六、大猩猩的股票几乎总是显得极其昂贵，但实际上，市场几乎总是低估真正大猩猩的价值。因此，这个大猩猩游戏框架对于了解股票何时火热且昂贵，以及何时处理一只崭露头角的大猩猩至关重要
十七、投资就是了解公司的竞争优势
十八、没有提高竞争优势的伟大执行力相对来说是无用的
十九、对于高速增长（超成长股）的股票，P/S（市销率）是比P/E（市盈率）更好的指标，因为跟踪收入是一个更好的指标
二十、市场低估真正的大猩猩有两个原因——真正的回报率和 CAP 被低估
二十一、龙卷风结束后的修正——如果由于预期过高和/或公司没有有效沟通而未能达到盈利预期，市场将过度惩罚大猩猩
1、利用这个机会增加仓位。
2、通过在龙卷风结束前卖出黑猩猩来保护和降低风险。
二十二、高科技领域的 4 个大型部门——半导体、服务、计算机系统、垂直市场系统。大猩猩游戏专注于计算机系统
二十三、可以通过超前思考和超前反应来超越市场，但从长期来看，超前思考要更安全、更稳定、更有利
1、持续的商业模式和研究实践来发现龙卷风。
二十四、只有当新的价值链出现时才会形成龙卷风
二十五、关于价值链的问题
1、这条价值链能否发展成龙卷风般的大众市场？
2、如果是这样，目前是什么条件阻碍了它？
3、这些限制条件是否可能被取消，由谁取消？
4、如果是这样，最后一个剩余的约束何时可能被移除，由谁移除？
二十六、先处理障碍，再处理促成因素
二十七、采用的复杂性和实施（生产者）的复杂性是两个障碍。必须能够大量生产以满足需求并帮助供应超速增长
二十八、需要杀手级应用来为消费者提供连续性和价值，但供应链（生产者一端）不连续
二十九、10条规则
1、如果类别是应用软件，在保龄球馆开始购买。
2、如果该类别支持硬件或软件，请在龙卷风形成后开始购买。
3、购买一个包含所有大猩猩候选者的篮子——通常至少两个，有时三个，通常不超过四个。
4、长期持有大猩猩股票。仅在经证实有替代威胁时卖出。
5、只要应用软件黑猩猩股票表现出进一步扩大市场的潜力，就持有它们。不要持有赋能技术黑猩猩
6、少量持有国王和王子类股票，在市场震荡起伏时抛售个股，并在超速增长减速时卖出该类别股票。
7、一旦你清楚一家公司永远不会变成大猩猩，就卖掉它。
8、从非大猩猩股票中取出的资金应立即再投资于剩余的大猩猩候选者。
9、在大猩猩碰撞中，应持有你的大猩猩候选者，直到有一个明确的结果。
10、大多数新闻与大猩猩游戏无关。学会忽略它。
三十、筛选(过滤)程序
1、如果不是关于龙卷风，你不会想知道的。
2、如果是关于龙卷风，你想知道的不是坏消息就是事实（见上面的问题）。
3、新价值链、利基市场、杀手级应用、第三方合作伙伴在做什么、专有架构、转换成本、缩短大猩猩CAP的新技术？
三十一、销售方面的担忧——关注过程，以及它是好是坏，决定是好是坏，而不是结果
三十二、大量的媒体报道是大猩猩地位的重要标志
三十三、大猩猩可以利用高股价进行增值性并购
三十四、大猩猩的进程 = 股票
1、扫描趋势、新类别、确认、例外、不相关的东西
2、通过科技杂志、网站进行推测
3、分析以了解 CAP
“所有这些互动的重点应该是完善市场模型、绘制权力地图、了解竞争优势的来源，并预测竞争态势可能发生的变化，偶尔是在类别内，但更常见的是由于类别的碰撞。”
4、反应– 不会因分析而麻痹
5、评估 – 每年仅投资4倍
电子表格– 至少 6 个季度的收入和盈利历史记录（如果有）、股价图表、当前市值、市销率、市盈率、该类别的估计市场份额
6、通过向潜在的大猩猩投入额外的资金来加强
三十五、不要预测，要作出反应
▲我从中得到了什么
在高科技领域投资“大猩猩”的绝佳投资框架。认为通过遵循此框架，你可以通过投资具有最宽厚竞争优势期的公司来消除许多不确定性并产生令人难以置信的回报。