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本傑明·格雷厄姆
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簡表說明

姓名　　　　本傑明·格雷厄姆

原文名　　　Benjamin Graham

性別　　　　男

出生日期　　西元1894年5月9日

職業　　　　美國投資人、經濟學家、教授

出生地點　　  英國 倫敦

逝世日期　　1976年9月21日（82歲）

國 籍　     美國

畢業校院　　哥倫比亞大學

主要成就　　《證券分析》、《智慧型股票投資人》

本傑明·格雷厄姆

本傑明·格雷厄姆（/ ɡ [R æ 米 / ; Né Grossbaum ; 1894年5月9日- 1976年9月21日）是英國出生的美國投資者，經濟學家和教授。他被廣泛稱為“ 價值投資之父”，並撰寫了新古典投資的兩篇創始文本：安全分析（1934）與大衛多德和智能投資者（1949）。他的投資理念強調投資者心理，最小債務，買入並持有投資，基本面分析，集中多元化，在安全邊緣，激進投資和逆勢思維中購買。

20歲畢業於哥倫比亞大學後，他在華爾街開始了自己的職業生涯，最終成立了格雷厄姆 - 紐曼合夥公司。採用他以前的學生，之後巴菲特，他拿起教學崗位在他的母校，後來又在安德森管理學院在加州大學洛杉磯分校。

他在管理經濟學和投資方面的工作導致了共同基金，對沖基金，多元化控股公司和其他投資工具的現代價值投資浪潮。在他的整個職業生涯中，格雷厄姆有許多著名的門徒，他們在投資領域取得了巨大的成功，包括巴菲特，後者稱他是繼父親之後的第二個最有影響力的人。

投資和學術生涯

他的第一本書，安全性分析與大衛·多德，發表於1934年在安全性分析，他提出，從他所認為的投機區分開來投資的明確定義。它寫道：“投資業務是經過深入分析，保證本金安全和充分回報的投資業務。不符合這些要求的業務是推測性的。”

沃倫巴菲特將“智能投資者”（The Intelligent Investor，1949）描述為“有史以來最好的投資書籍”。格雷厄姆告誡股市參與者首先要區分投資和投機之間的根本區別。

格雷厄姆智能投資者的早期副本 格雷厄姆寫道，股票股票的所有者應該首先將它們視為賦予企業部分所有權。考慮到這一點，股票所有者不應過於擔心股票價格的不穩定波動，因為在短期內股票市場的行為就像一台投票機，但從長遠來看，它就像一台稱重機（即它的真實性）從長遠來看，價值將反映在股票價格中。格雷厄姆區分了被動和積極的投資者。被動投資者，通常被稱為防禦性投資者，謹慎投資，尋找價值股票，並長期買入。另一方面，積極的投資者是擁有更多時間，興趣和可能更專業知識的人，以尋求市場上的特殊購買。格雷厄姆建議投資者花時間和精力來分析公司的財務狀況。當公司在市場上以低於其內在價值的價格出售時，存在“安全邊際 ”，這使其適合投資。

格雷厄姆寫道，當投資最具商業性時，投資最為聰明。他認為股票投資者既不對也不錯，因為其他人同意或不同意他; 他是對的，因為他的事實和分析是正確的。 格雷厄姆最喜歡的寓言是市場先生每天都在股票持有人的門口出現以不同價格買入或賣出股票的人。通常，市場先生報出的價格似乎有道理，但偶爾也是荒謬的。投資者可以自由地同意他的報價並與他交易，或者完全無視他。市場先生並不介意這一點，並會在第二天回來再引用另一個價格。關鍵在於投資者不應將市場先生的一時興趣視為確定投資者所擁有股份的價值。他應該從市場愚蠢中獲利，而不是參與其中。投資者最好專注於公司的現實生活表現並獲得股息，而不是過於關注市場先生通常的非理性行為。

格雷厄姆批評當時的公司因混淆和不規範的財務報告而使投資者難以辨別出企業財務的真實狀況。他是向股東支付股息的倡導者，而不是將所有利潤保留為留存收益的企業。他還批評那些建議某些類型的股票以任何價格買入的好處，因為股票價格持續上漲的前景，而沒有對該公司的實際財務狀況進行良好分析。這些觀察今天仍然有用。

著作

• 《有價證券分析》（Security Analysis）1934年
• 《財務報表解讀》（The Interpretation of Financial Statements）1936年
• 《儲備與穩定：現代常平倉》（Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary）1937
• 《世界商品與世界貨幣》（World Commodities and World Currency）1944年
• 《智慧型股票投資人》（The Intelligent Investor）1949年
• 《班傑明·葛拉漢自傳：華爾街實錄》（the memoirs of the dean of Wall Street）1996年