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本杰明·格雷厄姆
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简表说明

姓名　　　　本杰明·格雷厄姆

原文名　　　Benjamin Graham

性别　　　　男

出生日期　　西元1894年5月9日

职业　　　　美国投资人、经济学家、教授

出生地点　　  英国 伦敦

逝世日期　　1976年9月21日（82岁）

国 籍　     美国

毕业校院　　哥伦比亚大学

主要成就　　《证券分析》、《智慧型股票投资人》

本杰明·格雷厄姆

本杰明·格雷厄姆（/ ɡ [R æ 米 / ; Né Grossbaum ; 1894年5月9日- 1976年9月21日）是英国出生的美国投资者，经济学家和教授。他被广泛称为“ 价值投资之父”，并撰写了新古典投资的两篇创始文本：安全分析（1934）与大卫多德和智能投资者（1949）。他的投资理念强调投资者心理，最小债务，买入并持有投资，基本面分析，集中多元化，在安全边缘，激进投资和逆势思维中购买。

20岁毕业于哥伦比亚大学后，他在华尔街开始了自己的职业生涯，最终成立了格雷厄姆 - 纽曼合伙公司。采用他以前的学生，之后巴菲特，他拿起教学岗位在他的母校，后来又在安德森管理学院在加州大学洛杉矶分校。

他在管理经济学和投资方面的工作导致了共同基金，对冲基金，多元化控股公司和其他投资工具的现代价值投资浪潮。在他的整个职业生涯中，格雷厄姆有许多著名的门徒，他们在投资领域取得了巨大的成功，包括巴菲特，后者称他是继父亲之后的第二个最有影响力的人。

投资和学术生涯

他的第一本书，安全性分析与大卫·多德，发表于1934年在安全性分析，他提出，从他所认为的投机区分开来投资的明确定义。它写道：“投资业务是经过深入分析，保证本金安全和充分回报的投资业务。不符合这些要求的业务是推测性的。”

沃伦巴菲特将“智能投资者”（The Intelligent Investor，1949）描述为“有史以来最好的投资书籍”。格雷厄姆告诫股市参与者首先要区分投资和投机之间的根本区别。

格雷厄姆智能投资者的早期副本 格雷厄姆写道，股票股票的所有者应该首先将它们视为赋予企业部分所有权。考虑到这一点，股票所有者不应过于担心股票价格的不稳定波动，因为在短期内股票市场的行为就像一台投票机，但从长远来看，它就像一台称重机（即它的真实性）从长远来看，价值将反映在股票价格中。格雷厄姆区分了被动和积极的投资者。被动投资者，通常被称为防御性投资者，谨慎投资，寻找价值股票，并长期买入。另一方面，积极的投资者是拥有更多时间，兴趣和可能更专业知识的人，以寻求市场上的特殊购买。格雷厄姆建议投资者花时间和精力来分析公司的财务状况。当公司在市场上以低于其内在价值的价格出售时，存在“安全边际 ”，这使其适合投资。

格雷厄姆写道，当投资最具商业性时，投资最为聪明。他认为股票投资者既不对也不错，因为其他人同意或不同意他; 他是对的，因为他的事实和分析是正确的。 格雷厄姆最喜欢的寓言是市场先生每天都在股票持有人的门口出现以不同价格买入或卖出股票的人。通常，市场先生报出的价格似乎有道理，但偶尔也是荒谬的。投资者可以自由地同意他的报价并与他交易，或者完全无视他。市场先生并不介意这一点，并会在第二天回来再引用另一个价格。关键在于投资者不应将市场先生的一时兴趣视为确定投资者所拥有股份的价值。他应该从市场愚蠢中获利，而不是参与其中。投资者最好专注于公司的现实生活表现并获得股息，而不是过于关注市场先生通常的非理性行为。

格雷厄姆批评当时的公司因混淆和不规范的财务报告而使投资者难以辨别出企业财务的真实状况。他是向股东支付股息的倡导者，而不是将所有利润保留为留存收益的企业。他还批评那些建议某些类型的股票以任何价格买入的好处，因为股票价格持续上涨的前景，而没有对该公司的实际财务状况进行良好分析。这些观察今天仍然有用。

著作

• 《有价证券分析》（Security Analysis）1934年
• 《财务报表解读》（The Interpretation of Financial Statements）1936年
• 《储备与稳定：现代常平仓》（Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary）1937
• 《世界商品与世界货币》（World Commodities and World Currency）1944年
• 《智慧型股票投资人》（The Intelligent Investor）1949年
• 《班杰明·葛拉汉自传：华尔街实录》（the memoirs of the dean of Wall Street）1996年