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遠期利率是一個專有名詞。
中國文字是歷史上最古老的文字之一[1]。也是至今通行的世界上最古老的文字。世界上還沒有任何一種文字像漢字這樣經久不衰。 從甲骨文發展到今天的漢字,已經有數千年的歷史。文字的發展經過了甲骨文、金文、大篆、小篆、隸書[2]、草書、楷書、行書等書體演變。
名詞解釋
遠期利率是隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點到另一時點的利率水平。確定了收益率曲線後,所有的遠期利率都可以根據收益率曲線上的即期利率求得,遠期利率是和收益率曲線緊密相連的。
在現代金融分析中,遠期利率應用廣泛。它們可以預示市場對未來利率走勢的期望,是中央銀行制定和執行貨幣政策的參考工具。在成熟市場中幾乎所有利率衍生品的定價都依賴於遠期利率
遠期利率的計算
對於兩年後支付1元的現值還可以分兩步計算。第一步確定其等價的一年後的價值,那就是,兩年後得到的1元等價於一年後得到的1/(1+f1,2)元;第二步確定等價的一年後價值按一年期的即期利率貼現的現值。於是其當前價值為[1/(1+f1,2)]/(1+S1),它與按照2年期即期利率在兩年後得到1元的現值相等,即:
[1/(1+f1,2)]/(1+S1)=1/(1+S2)^2
上式也可以改寫為
(1+f1,2)=(1+S2)^2/(1+S1)
或者
(1+S1)×(1+f1,2)=(1+S2)^2
貼現率f1,2就是從第一年到第二年的遠期利率。這就是說,遠期利率是確定兩年後收到的1元的一年後的等價價值的貼現率。假設S1=7%,S2=8%,那麼f1,2=9.01%。就是說,如果一個投資者購買聯邦政府為期2年的債券的即期利率為8%,那麼相當於這個投資者要求的第1年債券的利率(1年即期利率)為7%;並且他與政府簽訂一個遠期合約,從現在起1年後到2年底政府歸還本息時付的利率是遠期利率9.01%。
即期利率和遠期利率的區別
即期利率和遠期利率的區別在於計息日起點不同,即期利率的起點在當前時刻,而遠期利率的起點在未來某一時刻。
參考文獻
- ↑ 中國發現距今8000多年的古老文字,考古專家:中華文明再添三千年,搜狐,2022-08-12
- ↑ 書法|詳解隸書發展的歷史,搜狐,2020-09-02