變更

自由现金流的本质含义是企业剩余的可以用于分配的现金，既包括属于股东的，也包括给债权人（债权人实际上也可以看做公司的所有者，这里不细说了，怕你们搞混了，学有余力可以读一读Ross的《Corporate Finance》），但净利润则是扣除了利息的，所以这里要将分给债权人的利息加回来。但又因为存在税盾效应，所以加一个税后利息。这里再简单说一下为什么是税盾效益（Tax shield）与税后利息：对于公司来说，支付100元的利息并不等同于公司要付出100元的现金。100元的利息会导致公司的营业利润减少100元，进而导致公司的所得税减少100*所得税率（如税率为25%，即少交所得税25元），两者相抵，支出100元利息实际只要支付75元的现金，剩下的25元就是税盾。因此实际上支付的利息为Interest *（1 - tax rate）。

===折扣与摊销===