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| 財務困境 |
破產是企業經營的一種結果，達到這一結果的過程是一系列可識別的環節：穩健經營──不穩健經營──財務困境──破產。財務困境又稱財務危機(Financial crisis)：指現金流量不足以補償現有債務。
簡介
企業界在使用財務困境這個詞時，其含義也是多樣的，它可以是，含義(一)：當企業債務的相對價值「微不足道」時，發生財務困境。含義(二)：企業現金流量不足以抵償其現有債務的情況。這些債務包括應付未付款、訴訟費用、違約的利息和本金等。財務困境通常導致企業與其中至少一個債權人的重新談判。含義(三)：企業現有流動資產與流動負債的不匹配。企業財務困境原因及改善行動由此可見，從不同的角度來看，其含義截然不同。從事件的結果來分析其原因。在現實中，可以看到當企業現有資產價值不足以償還負債價值(淨資產出現負數)或企業經營現金流量不足以補償現有債務(包括利息、應付賬款等)時(就是所謂的經營不善)，在這種情況下，公司通常有破產和重組兩種後果。企業現有資產價值不足以償還負債價值是指資本收益能力的絕對低下，因此破產是其必然後果。
評價
例如1976年，北美農機業三巨頭Massey Ferguson、國際Harvester和Deere的市場份額分別34%、 28%、38%。隨後由於石油價格上漲，通貨膨脹高居不下。1979年聯邦儲備銀行提高利率，希望抑制通貨膨脹。但此舉增加了用戶融資購買農機的資金成本，農機需求顯着下降。Massey Ferguson和國際Har vester公司由於債務負擔重而陷入嚴重的財務困境。而債務負擔輕的 Deere利用未使用的債務融資能力進行必要的投資，支援陷入困境的經銷商。1980年，Deere公司在北美農機市場占有率上升到49%，而 Massey Ferguson、國際Harvester分別下降到28%、22%。1980年底，農機業需求仍不景氣。由於債務融資能力下降，Deere公司面臨削減投資專案和在發行新股(可能導致公司股票價格下降)的抉擇。1981年1月5日，Deere公司宣布發行1 72億美元新股，用於投資必要的專案，同時償還部分債務，降低債務比例。Deere公司因此重新儲備了債務融資能力。而債務沉重的競爭對手 Massey Ferguson公司和國際Har vester公司一直處於財務困境，最終均宣布破產。[1]