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消費品股票投資標準和實操技巧

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《消費品股票投資標準和實操技巧》是一本關於如何踐行價值投資的書，即不僅限於闡述理念，更重要的是告訴讀者如何以簡單而有效的辦法來踐行價值投資。本書定位於消費品股票投資。通俗易懂、用語簡潔明白；力求將高深莫測、複雜晦澀的投資理論通俗化、簡單化，並褪去其神秘「面紗」，以滿足不同層次投資者的閱讀要求。

基本內容

中文名：消費品股票投資標準和實操技巧

頁數：309 頁

品牌：中國經濟出版社

出版日期：2014年4月1日

ISBN：9787513631259

出版社：中國經濟出版社

開本：16 開

作者：丁峰

語種：簡體中文

圖書目錄

第一篇基本面投資標準

第一章基本面投資標準1快消品為王

千百倍漲幅：美國快消品標杆股票

經濟要「調結構」，股市也要「調結構」

工業品轉化為消費品才實現最終價值

快消品投資要看「嘴臉」

OTC藥：醫藥行業中的快消品

第四次嬰兒潮投資機會：嬰幼兒快消品

投資需要定好位

第二章基本面投資標準2品牌至上

挑人看人品，選股看品牌

這是一個品牌化的時代

首選百年品牌

品牌和渠道：兩個輪子

多品牌戰略

「潛伏」在身邊的品牌牛股

第三章基本面投資標準3鎖定行業龍頭

抓住「不三不四」的寡頭企業

生活中的「20個」原則

當心超級寡頭

第四章基本面投資標準4獨有性和稀缺性

選股要吃「獨」食

稀缺性不能脫離供求規律

第五章基本面投資標準5掌握定價權

價格最大化是做企業的最高境界

量價齊升

高端稀缺品：抗通脹絕佳品種

我吃我的魚頭，你吃你的魚身

「拼價格」拼的是成本

大宗商品價格認識誤區

交易價格背後：到底是買的精，還是賣的精？

萬科與恆大定價模式比較

第六章基本面投資標準6專一的產品和簡單的業務

在專長領域裡做到極致化

多元化難享估值溢價

簡單的業務，好算的財務

簡單才可以活得更久

第七章基本面投資標準7輕資產

產能彈性要大

資本折舊是股價「殺手」

迴避勞動密集型企業

存貨要看潛在價值

現金資產最「輕」

第八章基本面投資標準8國際化潛力

國際化成就世界500強

本土品牌PK洋品牌

中國品牌的國際化

第二篇財務投資標準

第九章財務投資標準1毛利率大於30%

毛利是利潤源泉

高毛利率消費品分布

提升毛利率的途徑

第十章財務投資標準2市盈率小於30倍

PE要「倒」着看

君子不立危牆之下

「大盤」歷史市盈率規律

有分歧，才會有交易

第十一章財務投資標準3淨資產收益率大於10%

杜邦財務模型是「事後諸葛亮」

ROE假象

好股票=高ROE+低PE

ROE=每股盈利增長率

第十二章財務投資標準4持續盈利

產生多少利潤，就創造多少財富

做股票也是一種「勞動」

不碰虧損企業

第十三章財務投資標準5利潤率大於8%

利潤率=財富創造效率

8%利潤率：區分優劣公司的分水嶺

高利潤率行業分布

第十四章財務投資標準6盈收增長率大於10%

長城為什麼那麼長

利潤增長率不低於收入增長率

第十五章財務投資標準7 自由現金充沛

頻繁融資是寄生蟲行為

現金流量分析

財務分析舉例：「百元市值一收入」財務模型法

第三篇操作原則

第十六章操作原則1不看經濟好壞

經濟周期的「羅素悖論」

兩個誤解的引申命題

第十七章操作原則2不看大盤

「種瓜得瓜，種豆得豆」

「咸了咸吃，淡了淡吃」

第十八章操作原則3不看行業

「自上而下」地去中「六合彩」？

行業機會並不意味着個股機會

第十九章操作原則4不看政策

自助者天助之

政策扶持下的新興行業往往不「新興」

第二十章操作原則5不頻繁交易

股市墨菲定律

炒股與賭博辨析

投資與投機辨析

第二十一章操作原則6不借錢投資

借錢投資相當於承諾回報的委託理財

為什麼企業都在負債經營

第二十二章操作原則7不熟不做

股票投資的「可行性研究報告」

「不了解」是做投資最大的風險

用「腿」和「嘴」做股票

第二十三章操作原則8要「看得見、摸得着」

調研要親力親為

兩家典型調研點：屈臣氏和萬寧

第二十四章操作原則9要適當組合

重倉股「魔咒效應」

最佳組合數量

疑股不選，選股不疑

第二十五章操作原則10要做中長周期投資

把握個股「生命周期」

股市回報VS房市回報

第二十六章操作原則11「三三制」法則

不兌現收益等於沒有收益

好股票的建倉良機

常勝將軍的制勝之道

第四篇宏觀經濟指標解讀

第——_卜七章GDP剖析

收人法GDP：投資學角度另類解讀

生產法GDP：投資學角度另類解讀

支出法GDP：投資學角度另類解讀

不要迷信GDP，也不要迷信西方經濟學

「不干預主義」與「產能過剩」

是GDP拉動就業，還是就業拉動GDP？

第二十八章消費率

被誤讀的投資和消費

真實消費率的誤差調整

關於中國消費的幾點解讀

第二十九章城鎮化率

城鎮化和「豬」的關係

土地是城鎮化的突破口

城鎮化和經濟增長：因果關係，還是「果因」關係？

城鎮化三大核心問題

第三十章月度經濟指標

指標分類

資本要素指標解讀

自然要素指標解讀

人力要素指標解讀

月度綜合指標解讀

後記

世上沒有永恆不變的真理。從橫向來看，真理具有「空間性」；從縱向來看，真理具有「時態性」。

「空間性」指真理並非放之於四海而皆準，任何理論都要和具體的實際相結合才可以煥發生命力。比如，蘇聯十月革命走的是由中心城市武裝起義，再擴大到全國中小城市和農村的道路，是一條成功的道路。但是放到中國，可能行不通，中國走的則是農村包圍城市，最後奪取全國勝利的革命道路。

「時態性」指真理有歷史時態特徵，真理無時無刻不是處於自我否定、自我更新和自我發展過程中，「昨天」的真理可能在「今天」已經過時，「明天」的真理將會革新「今天」的真理。比如：哥白尼的日心說在歷史上有很大科學進步性，現在來看已經過時；愛因斯坦的相對論在某種程度上是對牛頓力學的否定，但牛頓力學在當時的歷史條件下就是「真理」。

投資界既沒有放之於四海而皆準的真理，也沒有永遠不過時的標準。沒有一成不變、一勞永逸的盈利方法，否則證券市場也不會繼續存在了。因為如果任何人都可以憑所謂的「秘籍」賺錢，大家都不用上班，不用勞動，在家炒炒股、數數鈔票就可以了，這顯然是不可能實現的。

選股標準需要靈活掌握，選股標準也要發展創新，切忌墨守成規，生搬硬套，簡單複製。事實上，一切真理和標準都要「與時俱進」，要經過自己「嘴」的咀嚼和「腸胃」的消化，在「拿來主義」下汲取其中的精華，到達自己的「大腦」，形成自己的思想體系。

比如，佛教起源於印度，但是卻興盛於中國。佛教傳到中國後並沒有被傘舟接受．而是與中華文化融合後，形成了中國化和本土化的思想——中國禪宗，並得以發揚光大。

再如《易經》有三個特徵：變易、不易、簡易。變易指世上萬事萬物都在變化，要以變化和動態的眼光，辯證地去看待任何事物；不易指變化的規律本身就是亘古未變的，如果具備應對各種變化的能力，則可以以不變應萬變，處於不敗之地；簡易可以理解成大道至簡，無為而無不為。

可見，自然法則並不複雜，需要去偽存真，去繁就簡，關鍵要掌握其核心和精髓。投資標準和方法也是如此，要知其然，更要知其所以然。

做投資最好多接觸些哲學，但是哲學要靠自己思考，自己去領悟。所以本書儘量少談哲學，否則談多了有點像「兩隻手先生」——「on the onehand．On the other hand」——一方面，這樣如何如何；但是，另一方面，那樣又如何如何。似乎自己說的永遠不會錯，永遠沒有漏洞。

孫中山曾經把國人分為三類：先知先覺者、不知不覺者、後知後覺者。善于思考，善於總結，有勇氣自我否定，並不斷創新並自我激勵、自我發展的人畢竟是少數，所以從長周期來看，股市里賺錢的人總是少數。

孔夫子所言，「吾未見能見其過而內自訟者也」，「十室之邑，必有忠信如丘者焉，不如丘之好學也」。意思是說：孔夫子他老人家感嘆道，幾乎沒見過能夠看到自己的錯誤而又能從內心責備自己的人；並稱，即使是十戶人家的小村子，也一定有像他那樣講忠信的人：只是不如他那樣好學罷了。

就像學騎自行車一樣，人生下來本不會騎車，但是人卻天生具有平衡感，摔過幾次後，自然就學會了騎車。投資也是如此，如果不能勤于思考和總結，從失敗中吸取教訓，那這輩子最好就別碰投資了。否則這樣一直摔下去，恐怕連走路的能力都沒有了。「知之者不如好之者，好之者不如樂之者」，如果不能樂在其中，總是收穫悔恨和遺憾，那麼就請遠離股市，就像遠離賭場和毒品一樣。

簡言之，對投資標準和方法的理解和感悟每個人可能各不相同，在具體運用上可能有一定的偏差，所以大家選股選時的結果可能不一樣。但是授人以魚不如授人以漁，「道可道，非常道」，條條大路通羅馬；只要大家不斷思考和感悟，就會掌握投資之道，並形成自己的選股思路和體系，從而收穫成功，收穫喜悅。

文學的第一功能，是可以自娛娛人，正所謂「我手寫我口，我手寫我心」。這本書的發軔很簡單，只是想把自己多年對投資及經濟的所思、所想、所悟，以及股票操作的實盤經驗總結出來，算是「自娛」而已；好在平時就有寫文章的愛好和習慣，平日的零碎啟發和想法，為防止忘掉，經常記在隨身攜帶的小本子上，無形中組成了素材，整理一下，倒也不難。寫着寫着，越寫越多，發現有點收不住手的感覺；而且，發現寫作本身就是一個再思考、再提煉、否定之否定，並系統化的過程，於是，這本書就成形了，於是乎也可以「娛人」了。這是當初我所始料未及的。

人生來是追求快樂的，寫作是一種快樂，閱讀同樣也是一種快樂。獨樂樂不如與眾樂，我因「寫」而快樂，希望你因「讀」而快樂。子日：「己欲立而立人，己欲達而達人。」如果你在快樂地閱讀後還能進行快樂的投資，並取得快樂的回報，豈不是應驗了《金剛經》里的「皆大歡喜，信守奉行」。

本書所提及的股票僅作為案例論述而用，不具有推薦、褒貶等傾向性意見，希望本書對大家有所裨益。借用《金剛經》的句型表述：所謂標準，即非標準，是名標準；如是而已。

序言

做股票如何才能賺錢？——簡單來講，一項正確的投資行為可分為兩步：第一步是選股，即挑選出優質股票；第二步是操作，即做好買賣交易。

關於第一步選股：本書將選股過程具體量化為15個投資標準，其中包括8個基本面投資標準和7個財務投資標準。投資者可以逐一對照以上標準，對兩千多家上市公司進行一層層篩選和過濾，以逐步縮小「包圍圈」，最後所剩下十幾家，甚至幾家公司，就是通常所說的好股票，即投資者的理想投資目標。在本書論述中，這一環節涉及快消品定位、品牌競爭力、稀缺性、定價權、淨資產收益率ROE、估值水平等選股標準。

關於第二步操作：本書列舉了11個股票操作原則。在此原則指導下，投資者可以輕鬆地對第一步所選出的優質股票來「下手」操作——在正確的時間、以正確的價格、用正確的資金量進行買賣交易，以及在完成交易後，如何進行日常維護和監控。在本書論述中，這一環節涉及投資組合理論、「三三制」分步建倉法、股票調研方法和減持手法等。

本書的特色很明顯，體現在以下三個方面。

首先，本書是一本關於如何踐行價值投資的書，即不僅限於闡述理念，更重要的是告訴讀者如何以簡單而有效的辦法來踐行價值投資。本書先從實踐中提煉出各項投資標準，然後逐一進行理論論證和闡述，是理論和實踐相結合的產物。本書將價值投資的實踐具體量化為15個投資標準和11個操作原則，具有很強的可操作性。

其次，本書定位於消費品股票投資。目前，中國消費率的拐點已經開始顯現，並且已悄然進入「消費時代」；消費品股票的「春天」已經到來，並會有一個長期的亮麗表現。但是，目前市面上大多數書籍只是關注於工業品股票的技術指標，投資者對技術指標沒有什麼概念，很難理解和掌握，因而感到無所適從。然而，對於消費品股票來說，消費品遍布於生活的方方面面，「看得見、摸得着」，符合「不熟不做」的投資原則，投資者完全具備做好消費品股票的能力。

再次，本書通俗易懂、用語簡潔明白，力求將高深莫測、複雜晦澀的投資理論通俗化、簡單化，並褪去其神秘「面紗」，以滿足不同層次投資者的閱讀要求。對於普通投資者來說，本書可以幫助其領悟投資之「門道」，並構建適合自己的投資理念體系；對於專業投資者來說，本書對傳統投資理論提出了質疑，亮出了獨立性看法，並進行了相關探討和分析，帶有較強的思辨色彩。本書所涉及信息量大，說理充分，讓讀者不但要「知其然」，更要「知其所以然」，讀者也可由此見仁見智，希望可以啟發更為深入的思考。

總而言之，大道至簡，這是一本將投資之道「化繁為簡」的書，遵循本書的要旨去做股票，盈利便是一件可以基本確定的事情。「education」拉丁文原意是「引出」，也就是說雖然掌握了很多知識，但是卻不會靈活運用，則無異於「人肉硬盤」而已；智慧本來就存在於人的大腦中，所謂的教育只需「引出」即可，或許這就是常說的悟性吧。如果本書的「拋磚」可以引出你我的悟性，筆者就知足了。畢竟，在投資和經濟兩大領域的哲學本質和終極意義上，「共贏」是其永恆主題。

丁峰

2013年12月3日於上海