套期保值檢視原始碼討論檢視歷史
| 套期保值 |
套期保值(hedging),俗稱「海琴」，又稱對沖貿易，是指交易人在買進(或賣出) 實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進) 同等數量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價格發生不利變動的損失，而以期貨交易臨時替代實物交易的一種行為。
簡介
套期保值的基本特徵：某一時間點，在現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在「現」與「期」之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。企業生產經營決策正確與否的關鍵，在於能否正確地把握市場供求狀態，特別是能否正確掌握市場下一步的變動趨勢。期貨市場的建立，不僅使企業能通過期貨市場獲取未來市場的供求信息，提高企業生產經營決策的科學合理性，真正做到以需定產，而且為企業通過套期保值來規避市場價格風險提供了場所，在增進企業經濟效益方面發揮着重要的作用。從該例可以得出：第一，完整的賣出套期保值實際上涉及兩筆期貨交易。第一筆為賣出期貨合約，第二筆為在現貨市場賣出現貨的同時，在期貨市場買進原先持有的部位。第二，因為在期貨市場上的交易順序是先賣後買，所以該例是一個賣出套期保值。第三，通過這一套期保值交易，雖然現貨市場價格出現了對該農場不利的變動，價格下跌了30元/噸，因而少收入了3000元；但是在期貨市場上的交易盈利了3000元，從而消除了價格不利變動的影響。
評價
實際操作中，套期保值者在期貨市場操作的主要目的是增加他們的利潤，而不僅是為了降低風險。如果他們認為對自己的存貨進行套期保值是採取行動的最佳方式，那麼他們就應該照此執行。如果他們認為僅進行部分套期保值就足夠了，他們就可能僅僅針對其中一部分風險採取套期保值行動。在某種情況下，如果他們對自己關於價格未來走勢的判斷充滿信心，那麼，他們就可以暴露全部風險，而不採取任何的套期保值行動。飼料企業從簽訂豆粕現貨購買合同開始，到飼料銷售出去為止，在整個過程中，都擁有豆粕。合同價格一旦確定下來，風險隨之而來。這是因為，市場價格卻在不斷變化中，價格下跌，企業就遭受損失。採購經理簽訂了現貨合同以後，擔心價格下跌，心理發慌，但是，為了滿足工廠生產的需要，必須要有部分存貨，這時候怎麼辦?期貨市場就可以幫助你，你可以在期貨市場上做賣出套期保值來迴避價格風險，對存貨(現貨購買合同)進行賣出保值。假如，一家飼料企業以2050 元/噸的價格買入豆粕，加工、銷售期在3個月，這時，企業擔心價格下跌，那麼，就應該在期貨市場上做賣出套期保值。選擇性套期保值另外一個作用是鎖定投機利潤。假定一家飼料企業在3月份1980元/噸的價格預定了豆粕現貨，交貨時間為3個月後。他確信這個價格比較低，而且預期 1 月後的豆粕價格會上漲。到了4月份，豆粕價格上漲到 2180元/噸，該加工企業認為此價格太高了。他推測豆粕價格會跌至2060元/噸。假定他的預測是完全準確的，如果他一直持有最初的現貨合同，中間不發生任何變化，他最終會獲得每噸80元的淨收益。實際上，他先賺200元/噸，然後虧損120元/噸。在一個富有彈性的套保方案中，他可以在2180 元/噸的價位上賣出豆粕期貨，為豆粕的現貨合同保值，從而賺取200元/噸。該企業通過期貨市場賣出豆粕期貨套期保值，在保留對豆粕現貨控制的前提下鎖定利潤。[1]