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外匯儲備(Foreign Exchange Reserve)又稱為外匯存底,指為了應付國際支付的需要,各國的中央銀行及其他政府機構所集中掌握的外匯資產。

外匯儲備的具體形式是:政府在國外的短期存款或其他可以在國外兌現的支付手段,如外國有價證券,外國銀行的支票、期票、外幣匯票等。主要用於清償國際

收支逆差,以及干預外匯市場以維持該國貨幣的匯率。


外匯儲備主要有三個來源

第一是來源主要是通過貿易順差;

第二是長期以來我國實施針對FDI流入的優惠政策,

所以導致FDI大量流入,FDI流入之後轉換成人民幣過程中也會形成外匯儲備。

另一方面,流入中國的FDI所創造的利潤基本上還沒有匯到國外,這更增加了FDI流入對外匯儲備增長的影響。

第三是由於由貿易順差、FDI之外的資本流動。2001年至今,由於人民幣升值預期轉化為升值現實,導致大量熱錢流入中國,加劇了外匯儲備的增長。

中國現在還沒有全面開放資本帳戶,所以外資投資中國資本市場,現在只能夠通過QFII,而QFII目前規模只有 100多億美元,所以絕大部分通過貿易和FDI流入

的資本都不是通過QFII的正規渠道,而是通過各種地下錢莊或者虛假的貿易順差等途徑流入的。

對於外匯儲備的經濟屬性,可以從兩個層面來分析

第一個層面;按照我國現行的外匯管理制度,企業和個人手中不允許存有政策允許範圍之外的外匯,為購買以各種形式而湧入國內的外匯,央行必須發行債券或多印鈔票,從而大量放出基礎貨幣。

就是說,中國的外匯儲備是央行買來的。而且,為維護現行的有管理的浮動匯率制度,央行也必須通過買賣一定數量的美元等外匯資金,使人民幣匯率波動幅度

控制在合理的區間。因此,儘管外匯儲備是央行的資產,但這一資產是通過央行的負債形成的。

第二個層面;不同來源的外匯儲備具有不同的經濟意義:來源於經常帳戶順差的外匯儲備增長是本國儲蓄的積累,是一個國家的淨財富;而主要來源於金融帳

戶的外匯儲備增長實際上是以負債的增加換取外匯儲備的增長,這樣的外匯儲備增長具有借入儲備的性質,因而具有一定的脆弱性。從國際收支平衡表上看,我

國近幾年的外匯儲備增長主要源於巨額的淨資本流入,基本上也是以對外負債的增加換取外匯儲備的增長。

通過外匯儲備的來源過程和經濟屬性的分析說明,外匯儲備並不是央行的一筆收入,或者說在央行和財政部合併形成的資產負債表中,外匯儲備並不是政府的財

政性資金,而是中央銀行的一項負債性質的資產。

美國國債21億美元,外匯儲備卻只有440億

眾所周知,外匯儲備是一個國家經濟健康的重要指標。

因為它們可以為政策制定者提供了控制通貨膨脹的工具,確保進口商品,並在不確定的經濟環境下,普遍提供安全感。

值得一提的是,美國只有440億美元美元的外匯儲備,相反,美國的國債卻屢破新高,目前已經突破21萬億美元。

隨着美國國債最近突破了令人瞠目結舌的21萬億美元(如下圖所示),市場分析人士開始思考美國外匯儲備如何與世界其他國家相提並論。

此外,據一牛財經此前就提及到,彭博曾經有報道指出,五年之內,美國的債務狀況就將比意大利還要糟糕,而後者可是七國集團當中墊底的萬年窮鬼。

這一評估來自國際貨幣基金組織(IMF),他們估計,到2023年,美國國債相對於國內生產總值的比例就將達到116.9%,超過意大利的116.6%。就財政負擔的沉重程度而言,美國將可以同莫桑比克或者布隆迪相提並論。

參考文獻