豪爾赫·保羅·雷曼檢視原始碼討論檢視歷史
豪爾赫·保羅·雷曼 (Jorge Paulo Lemann)，出生於1939年8月26日，巴西人，巴西啤酒釀出的億萬富翁。在 2017 年的全球富豪排行榜中，以 292 億美元的身家位列世界第 22 、巴西第 1。[1]
簡介
早在2004年，雷曼以11億美元的淨資產，第一次進入《福布斯》全球富豪榜，而其中大部分財富，都來自他在安必夫公司所擁有的8%的股份。那些股份，一直要追溯到1989年，源於當時雷曼和他在巴西某投資銀行的合作夥伴一起買進了當時巴西最大的啤酒公司的股票。雷曼成功的秘訣在於：對金融回收的堅持，對實體營運成果的執着。
他是世界上最大的啤酒製造商最大的股東之一。集團成立於2008年11月時，英博收購520億美元安海斯。股份控制啤酒巨頭與他的前投資銀行合作夥伴和卡洛斯阿爾貝托馬塞爾特列斯Sicupira，以及與誰控制英博的前身，比利時英特布魯的家庭。巴西三人還控制零售商LojasAmericanas。他的第一個大的成功是在投資銀行BancoGarantia，這是他1971年創辦的。在1998年，出售6.75億美元瑞士信貸給第一波士頓銀行。曾經是網球運動員，曾捐出1650萬美元給伊利諾伊大學，設立巴西研究Lemann研究所。
豪爾赫·保羅·雷曼，以嚴格的管理方式聞名，被稱為「無聲的殺手」，他對社交活動不感興趣，也不在乎資金本身，「金錢是衡量企業運營成功與否的簡單方法，但金錢並不能令我着迷」。他曾經告訴國外媒體他的財富觀。
比他名字更為包括中國在內讓世界各地的消費者所熟知的，則是他持有控股權的一些消費品公司及旗下品牌，雷曼及其合伙人卡洛斯·阿爾貝托·斯庫彼拉（Carlos Alberto Sicupira）和馬塞爾·赫爾曼·泰列斯（Marcel Herrmann Telles）——三人也被稱為私募股權業的「巴西三劍客」——執掌着那些生產百威（Budweiser）啤酒，漢堡王（Burger King）皇堡的企業，如今，番茄醬生產商亨氏（Heinz）也加入其中。
早年時期
1939年，豪爾赫·保羅·雷曼出生於里約熱內盧，他的父親是一位1920年代移民至此的瑞士商人。
1961年，他從哈佛大學畢業，獲得了經濟學學士學位後返回了巴西。短暫做過《巴西日報》的財經專欄作家後，他便開始了自己的投資生涯。值得一提的是，也是在那段青年時期，他曾是巴西頂尖網球選手，先後五次拿過巴西冠軍，參加過兩次戴維斯杯，也曾躋身溫布爾登網球公開賽。
最開始，雷曼在瑞士信貸做實習生，31歲時成為高盛在巴西的一名經紀人。1971年，雷曼買了里約熱內盧一間經紀公司，並按照高盛合伙人模式將它改造為巴西最知名的投行Banco Garantia，也在那時，他遇到了卡洛斯·阿爾貝托·斯庫彼拉和馬塞爾·赫爾曼·泰列斯，三人組成了後來聲名大噪的「鐵三角」。 剛開始，他們支付了80萬美元在里約熱內盧證券交易所買到一個席位，孰料幾周後市場崩盤，大跌近60%，雷曼及合伙人幾乎賠掉了全部資金。但不久後，這家投行的業務就開始穩健反彈，伴隨着巴西經濟的繁榮，他們的投資生意順風順水。在「鐵三角」的精心打造下，Banco Garantia逐步變身為[巴西]]最具盛名和創造力的投行，被福布斯稱為「巴西的高盛」。
1982年，他們完成了最重要的一項長期投資——收購了如今巴西最大的折扣零售連鎖之一Lojas Americanas；7年之後又收購了啤酒廠Cervejaria Brahma。但到了20世紀末，巴西陷入了「中等收入陷阱」，席捲拉丁美洲的經濟危機摧毀了此前的好日子，投資環境非常惡劣，某些年份的通貨膨脹率甚至達到了1000％，這個新興經濟體逐漸遠離了國際投資者的視野。而Banco Garantia也由於聖保羅股市暴跌，損失慘重，與政府債務交易損失1億美元後，1998年它以近10億美元被出售給瑞士信貸——波士頓，三個人獲得了價值6.75億美元的現金和股票，並隨之將重心轉向收購。然而經濟動盪也使雷曼看到了更多別人忽視的機會，並磨礪了他的運營理念，「投資者必須擁有精明的眼光，無論是宏觀布局還是微不足道的細節」。他在公司培養出嚴謹務實的工程師文化和強大的財務頭腦。
3G資本再出手，繼漢堡王后的新搖錢樹
2024-11-05 17:54:05 來源: 福布斯 上海
豪爾赫·保羅·雷曼（Jorge Paulo Lemann）及其合伙人已在銀行業、巴西啤酒業和漢堡快餐業中賺取數十億美元。窗飾行業將成為他們的下一棵搖錢樹。
原文標題：《從漢堡王中獲利200億美元後，3G資本再獲巨利》
亞歷山大·貝林（Alexandre Behring）常和3G資本的其他三位億萬富豪結伴去巴哈馬群島或北卡羅來納州海岸的Frying Pan Shoals淺灘等地（盛產石斑魚、鯛魚和鯖魚等大型魚類）捕魚，這是他最喜歡的消遣之一。
這一愛好充滿原始色彩。捕魚人手持捕魚槍，潛入海中獵殺獵物。他們必須明智地使用武器，如果操作得當，扣動扳機就能射出魚叉，造成致命一擊。
貝林說：「你必須保持冷靜，具備適應能力，才能在一條獨特的魚游過時，從許多普通的小魚中一眼把它辨別出來。」
2007年，他在巴西用魚叉刺中了一條62磅重的鯕鰍，保持了世界紀錄。「它不會長時間停留，所以你必須果斷決定並快速射擊。」
這也是57歲的貝林作為3G資本聯合管理合伙人在投資生涯中秉承的理念。
根據美國證券交易委員會（SEC）的文件，截至2023年底，3G資本管理着140億美元的資產。但與大多數私募股權公司不同，在20年的發展史中，3G資本投資項目不多。它的大部分資產是合伙人的自有資本，源自他們在巴西投資銀行業積累的財富。其基金僅向其他少數富裕家族開放，例如沃倫·巴菲特（Warren Buffett）和比爾·阿克曼（Bill Ackman）等人。即使當前持有的股息不斷增加，3G資本也不急於退出業務或進行新的收購。
該公司的第一筆也是最成功的一筆平台型投資是在2010年以略高於10億美元的股本金額收購了漢堡王。
目前，3G資本對漢堡王的投資已增值28倍（包括股息），獲得了200億美元的收益（包括這些年的部分已實現收益）。漢堡王如今已更名為餐飲品牌國際公司（Restaurant Brands International，下稱RBI），3G資本剩餘27%的股份價值約90億美元。3G資本的收購併不總是很順利，之後與巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司合作以450億美元合併亨氏和卡夫這兩大食品巨頭的交易也不是太成功，不過到去年退出卡夫亨氏時，它仍然獲得了正收益。
這家專業收購公司的最近的一次收購發生在2022年2月，它以71億美元收購了荷蘭百葉窗和窗飾製造商亨特道格拉斯（Hunter Douglas）的控股權。這筆交易將帶來另一筆意外之財。貝林說，3G資本已經拒絕了一個估值「介於兩倍和三倍之間，更接近三倍」的少數股權收購要約。
「這是你見過的最集中的投資方式了。我們的投入很大，我們身邊的合作夥伴投入也很大，」貝林說。「當事情進展順利時——好在大多數時候都挺順利——我們賺到的錢是他們投資的好幾倍。當然，偶爾也有不順利的時候，但即使是這樣，我們也不能賠錢。」
3G資本於2004年由貝林與豪爾赫·保羅·雷曼、卡洛斯·「貝托」·斯庫彼拉（Carlos 「Beto」 Sicupira）和馬賽爾·赫爾曼·特萊斯（Marcel Herrmann Telles）共同創立，目前他們的財富總額估計達430億美元。
雷曼曾是一名職業網球運動員，在20世紀60年代參加過溫布爾登網球錦標賽。1971年，他創建了Banco Garantia銀行，並在斯庫彼拉和特萊斯的幫助下將其發展成為巴西最大的投資銀行，並於1998年以6.75億美元的價格將其出售給了瑞士信貸集團。這為3G資本的成立提供了種子資金。
1994年，貝林還是哈佛商學院的一名學生，他與來哈佛做客座講座的斯庫彼拉相識，接着便開始與他們三人合作進行個人投資。到1998年，他成為America Latina Logistica（該公司運營着巴西最大的鐵路網絡）的首席執行官，幫助公司扭虧為盈，並在2004年將其上市。
在那次成功後，貝林搬到了紐約，雄心勃勃地想把業務擴展到巴西以外的地區。2004年，他創辦了3G資本，這個名字源自葡萄牙語「three garotos」，意為「三個男孩」，象徵着雷曼、斯庫彼拉和特萊斯長達數十年的合作關係。最初幾年內，公司不斷擴大集團的個人啤酒王國（擁有Brahma和Interbrew等品牌），並策劃了對Anheuser-Busch的收購，從而成立了全球最大的啤酒生產商百威英博（AB InBev）。
與此同時，3G資本一直在尋找一個可以由自己徹底重整的新業務。
他們篩選了數百家EBITDA 倍數較低、市值不超過 50 億美元的公司。2009年秋天，貝林挖來的年輕合伙人、曾在瑞信和一家對沖基金工作過的丹尼爾·施瓦茨（Daniel Schwartz）在做了詳盡調查後注意到了漢堡王，並向貝林推薦了這家公司。他堅信這家公司的運營效率有很大的提升空間。
「漢堡王是一個很經典的品牌，當時已有50多年的歷史，」現年43歲的施瓦茨說。「我們不敢相信這家擁有12,000家分店、遍布100個國家的公司，Ebitda才4億美元。」
貝林小時候每年都會在邁阿密的姑姑家度過夏天，他對漢堡王的皇堡欲罷不能。他甚至展示過7歲時寫給父母的信，信中的他為自己每天都能去漢堡王吃午餐興奮不已。因此，施瓦茨並沒有費多大的口舌就說服了貝林。3G資本只需投入約10億美元的股本，就可以按40億美元的企業價值將漢堡王私有化，並通過將大多數公司直營店出售給加盟商、削減辦公室用品訂單、賣掉公司的飛機等手段快速降低成本。
此外，他們還加快了在中國和印度等國的擴張步伐，加速開設新店。施瓦茨稱，漢堡王的現金流在短短几年內就增長了兩倍。
2012年，3G資本再次將其公開上市，但仍持有多數股份。他們並沒有套現，而是將所有收益重新投入到114億美元收購加拿大咖啡連鎖品牌 Tim Hortons 的交易中，並將公司更名為RBI。本次交易還得到了伯克希爾·哈撒韋30億美元的融資，此前 3G資本和巴菲特剛剛聯手收購了亨氏。
貝林說：「我給他發了8到10頁幻燈片，向他展示了Tim Hortons的業務，也解釋了我們想要做什麼。之後我們便通了電話。他的第一句話就是，這是他見過的比較好的業務之一。」貝林說。「聽到沃倫——一個對北美商業了如指掌的人這樣說，我們感到非常放心。」
2017年，3G資本又以18億美元收購了美國炸雞品牌Popeyes。該連鎖店推出雞肉三明治後，僅在2019年第四季度銷售額就增長了38%，去年的銷售額更是超過了肯德基。自收購以來，其Ebitda增長了兩倍。三年前，RBI又投入10億美元收購了三明治連鎖品牌Firehouse Subs，將其加入自己的品牌組合之中。儘管自2018年以來RBI股價表現不佳，但施瓦茨和貝林表示，他們致力於長期經營這項業務，並於2022年聘請達美樂（Domino）前首席執行官帕特里克·多伊爾（Patrick Doyle）擔任董事長。
不過，目前施瓦茨和貝林將日常工作重點轉向了荷蘭的亨特道格拉斯。在RBI擔任了六年首席執行官後，施瓦茨於2019年回歸在3G資本的全職工作，協助尋找下一個收購目標。他們一直在關注亨特，這家公司由三代索南伯格（Sonnenberg）家族成員經營管理了100年。他們越來越覺得，這是一家被低估的「潛力股」。作為一家上市公司，亨特在阿姆斯特丹交易所的流通股較少，所以大多數分析師並沒有注意到它。
3G資本於2021年12月宣布了這筆價值71億美元的收購協議，交易價格比亨特股價高出73%，並於2022年2月完成交易。3G資本獲得了該公司75%的股份，索南伯格家族保留其餘股份，3G資本的合伙人若昂·卡斯特羅·內維斯（João Castro Neves）出任首席執行官。
亨特主要銷售包括Levolor百葉窗在內的窗飾產品，表面上看與3G資本過去涉獵的食品飲料公司不同。但貝林和施瓦茨認為，亨特屬於易於理解的消費類業務，且在其領域中占主導地位，這與3G資本的投資理念存在相似之處。亨特的不同部門並沒有整合，他們便通過建立全球採購組織來降低供應鏈成本。他們還正向西歐和北美以外的市場擴展，以實現亨特產品在全球的普及。
「許多在漢堡王取得成功的策略，亨特也同樣適用。」施瓦茨說。
施瓦茨表示，3G資本在「耐心地」尋找下一個大型平台收購目標，短期內沒有任何出售計劃。該公司的領導人對潛在目標和所需時間之類的問題守口如瓶。
「我認為我們不會偏離多年來採用的方法，」貝林表示。「找到一個有潛力的公司，建立所有權團隊和文化，在短期內提升效率，在中期內實現有機增長，並通過併購在中長期實現更大增長。」
本文譯自：
文：Hank Tucker
視頻
2019跨年 周柏豪-夠鍾
參考來源
- ↑ 漢堡王、百威背後的操盤手，這位80歲的巴西首富，下個目標是可口可樂！. [2019-01-22].
外部連結
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