豪尔赫·保罗·雷曼查看源代码讨论查看历史
豪尔赫·保罗·雷曼 (Jorge Paulo Lemann)，出生于1939年8月26日，巴西人，巴西啤酒酿出的亿万富翁。在 2017 年的全球富豪排行榜中，以 292 亿美元的身家位列世界第 22 、巴西第 1。[1]
简介
早在2004年，雷曼以11亿美元的净资产，第一次进入《福布斯》全球富豪榜，而其中大部分财富，都来自他在安必夫公司所拥有的8%的股份。那些股份，一直要追溯到1989年，源于当时雷曼和他在巴西某投资银行的合作伙伴一起买进了当时巴西最大的啤酒公司的股票。雷曼成功的秘诀在于：对金融回收的坚持，对实体营运成果的执着。
他是世界上最大的啤酒制造商最大的股东之一。集团成立于2008年11月时，英博收购520亿美元安海斯。股份控制啤酒巨头与他的前投资银行合作伙伴和卡洛斯阿尔贝托马塞尔特列斯Sicupira，以及与谁控制英博的前身，比利时英特布鲁的家庭。巴西三人还控制零售商LojasAmericanas。他的第一个大的成功是在投资银行BancoGarantia，这是他1971年创办的。在1998年，出售6.75亿美元瑞士信贷给第一波士顿银行。曾经是网球运动员，曾捐出1650万美元给伊利诺伊大学，设立巴西研究Lemann研究所。
豪尔赫·保罗·雷曼，以严格的管理方式闻名，被称为“无声的杀手”，他对社交活动不感兴趣，也不在乎资金本身，“金钱是衡量企业运营成功与否的简单方法，但金钱并不能令我着迷”。他曾经告诉国外媒体他的财富观。
比他名字更为包括中国在内让世界各地的消费者所熟知的，则是他持有控股权的一些消费品公司及旗下品牌，雷曼及其合伙人卡洛斯·阿尔贝托·斯库彼拉（Carlos Alberto Sicupira）和马塞尔·赫尔曼·泰列斯（Marcel Herrmann Telles）——三人也被称为私募股权业的“巴西三剑客”——执掌着那些生产百威（Budweiser）啤酒，汉堡王（Burger King）皇堡的企业，如今，番茄酱生产商亨氏（Heinz）也加入其中。
早年时期
1939年，豪尔赫·保罗·雷曼出生于里约热内卢，他的父亲是一位1920年代移民至此的瑞士商人。
1961年，他从哈佛大学毕业，获得了经济学学士学位后返回了巴西。短暂做过《巴西日报》的财经专栏作家后，他便开始了自己的投资生涯。值得一提的是，也是在那段青年时期，他曾是巴西顶尖网球选手，先后五次拿过巴西冠军，参加过两次戴维斯杯，也曾跻身温布尔登网球公开赛。
最开始，雷曼在瑞士信贷做实习生，31岁时成为高盛在巴西的一名经纪人。1971年，雷曼买了里约热内卢一间经纪公司，并按照高盛合伙人模式将它改造为巴西最知名的投行Banco Garantia，也在那时，他遇到了卡洛斯·阿尔贝托·斯库彼拉和马塞尔·赫尔曼·泰列斯，三人组成了后来声名大噪的“铁三角”。 刚开始，他们支付了80万美元在里约热内卢证券交易所买到一个席位，孰料几周后市场崩盘，大跌近60%，雷曼及合伙人几乎赔掉了全部资金。但不久后，这家投行的业务就开始稳健反弹，伴随着巴西经济的繁荣，他们的投资生意顺风顺水。在“铁三角”的精心打造下，Banco Garantia逐步变身为[巴西]]最具盛名和创造力的投行，被福布斯称为“巴西的高盛”。
1982年，他们完成了最重要的一项长期投资——收购了如今巴西最大的折扣零售连锁之一Lojas Americanas；7年之后又收购了啤酒厂Cervejaria Brahma。但到了20世纪末，巴西陷入了“中等收入陷阱”，席卷拉丁美洲的经济危机摧毁了此前的好日子，投资环境非常恶劣，某些年份的通货膨胀率甚至达到了1000％，这个新兴经济体逐渐远离了国际投资者的视野。而Banco Garantia也由于圣保罗股市暴跌，损失惨重，与政府债务交易损失1亿美元后，1998年它以近10亿美元被出售给瑞士信贷——波士顿，三个人获得了价值6.75亿美元的现金和股票，并随之将重心转向收购。然而经济动荡也使雷曼看到了更多别人忽视的机会，并磨砺了他的运营理念，“投资者必须拥有精明的眼光，无论是宏观布局还是微不足道的细节”。他在公司培养出严谨务实的工程师文化和强大的财务头脑。
3G资本再出手，继汉堡王后的新摇钱树
2024-11-05 17:54:05 来源: 福布斯 上海
豪尔赫·保罗·雷曼（Jorge Paulo Lemann）及其合伙人已在银行业、巴西啤酒业和汉堡快餐业中赚取数十亿美元。窗饰行业将成为他们的下一棵摇钱树。
原文标题：《从汉堡王中获利200亿美元后，3G资本再获巨利》
亚历山大·贝林（Alexandre Behring）常和3G资本的其他三位亿万富豪结伴去巴哈马群岛或北卡罗来纳州海岸的Frying Pan Shoals浅滩等地（盛产石斑鱼、鲷鱼和鲭鱼等大型鱼类）捕鱼，这是他最喜欢的消遣之一。
这一爱好充满原始色彩。捕鱼人手持捕鱼枪，潜入海中猎杀猎物。他们必须明智地使用武器，如果操作得当，扣动扳机就能射出鱼叉，造成致命一击。
贝林说：“你必须保持冷静，具备适应能力，才能在一条独特的鱼游过时，从许多普通的小鱼中一眼把它辨别出来。”
2007年，他在巴西用鱼叉刺中了一条62磅重的鲯鳅，保持了世界纪录。“它不会长时间停留，所以你必须果断决定并快速射击。”
这也是57岁的贝林作为3G资本联合管理合伙人在投资生涯中秉承的理念。
根据美国证券交易委员会（SEC）的文件，截至2023年底，3G资本管理着140亿美元的资产。但与大多数私募股权公司不同，在20年的发展史中，3G资本投资项目不多。它的大部分资产是合伙人的自有资本，源自他们在巴西投资银行业积累的财富。其基金仅向其他少数富裕家族开放，例如沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和比尔·阿克曼（Bill Ackman）等人。即使当前持有的股息不断增加，3G资本也不急于退出业务或进行新的收购。
该公司的第一笔也是最成功的一笔平台型投资是在2010年以略高于10亿美元的股本金额收购了汉堡王。
目前，3G资本对汉堡王的投资已增值28倍（包括股息），获得了200亿美元的收益（包括这些年的部分已实现收益）。汉堡王如今已更名为餐饮品牌国际公司（Restaurant Brands International，下称RBI），3G资本剩余27%的股份价值约90亿美元。3G资本的收购并不总是很顺利，之后与巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司合作以450亿美元合并亨氏和卡夫这两大食品巨头的交易也不是太成功，不过到去年退出卡夫亨氏时，它仍然获得了正收益。
这家专业收购公司的最近的一次收购发生在2022年2月，它以71亿美元收购了荷兰百叶窗和窗饰制造商亨特道格拉斯（Hunter Douglas）的控股权。这笔交易将带来另一笔意外之财。贝林说，3G资本已经拒绝了一个估值“介于两倍和三倍之间，更接近三倍”的少数股权收购要约。
“这是你见过的最集中的投资方式了。我们的投入很大，我们身边的合作伙伴投入也很大，”贝林说。“当事情进展顺利时——好在大多数时候都挺顺利——我们赚到的钱是他们投资的好几倍。当然，偶尔也有不顺利的时候，但即使是这样，我们也不能赔钱。”
3G资本于2004年由贝林与豪尔赫·保罗·雷曼、卡洛斯·“贝托”·斯库彼拉（Carlos “Beto” Sicupira）和马赛尔·赫尔曼·特莱斯（Marcel Herrmann Telles）共同创立，目前他们的财富总额估计达430亿美元。
雷曼曾是一名职业网球运动员，在20世纪60年代参加过温布尔登网球锦标赛。1971年，他创建了Banco Garantia银行，并在斯库彼拉和特莱斯的帮助下将其发展成为巴西最大的投资银行，并于1998年以6.75亿美元的价格将其出售给了瑞士信贷集团。这为3G资本的成立提供了种子资金。
1994年，贝林还是哈佛商学院的一名学生，他与来哈佛做客座讲座的斯库彼拉相识，接着便开始与他们三人合作进行个人投资。到1998年，他成为America Latina Logistica（该公司运营着巴西最大的铁路网络）的首席执行官，帮助公司扭亏为盈，并在2004年将其上市。
在那次成功后，贝林搬到了纽约，雄心勃勃地想把业务扩展到巴西以外的地区。2004年，他创办了3G资本，这个名字源自葡萄牙语“three garotos”，意为“三个男孩”，象征着雷曼、斯库彼拉和特莱斯长达数十年的合作关系。最初几年内，公司不断扩大集团的个人啤酒王国（拥有Brahma和Interbrew等品牌），并策划了对Anheuser-Busch的收购，从而成立了全球最大的啤酒生产商百威英博（AB InBev）。
与此同时，3G资本一直在寻找一个可以由自己彻底重整的新业务。
他们筛选了数百家EBITDA 倍数较低、市值不超过 50 亿美元的公司。2009年秋天，贝林挖来的年轻合伙人、曾在瑞信和一家对冲基金工作过的丹尼尔·施瓦茨（Daniel Schwartz）在做了详尽调查后注意到了汉堡王，并向贝林推荐了这家公司。他坚信这家公司的运营效率有很大的提升空间。
“汉堡王是一个很经典的品牌，当时已有50多年的历史，”现年43岁的施瓦茨说。“我们不敢相信这家拥有12,000家分店、遍布100个国家的公司，Ebitda才4亿美元。”
贝林小时候每年都会在迈阿密的姑姑家度过夏天，他对汉堡王的皇堡欲罢不能。他甚至展示过7岁时写给父母的信，信中的他为自己每天都能去汉堡王吃午餐兴奋不已。因此，施瓦茨并没有费多大的口舌就说服了贝林。3G资本只需投入约10亿美元的股本，就可以按40亿美元的企业价值将汉堡王私有化，并通过将大多数公司直营店出售给加盟商、削减办公室用品订单、卖掉公司的飞机等手段快速降低成本。
此外，他们还加快了在中国和印度等国的扩张步伐，加速开设新店。施瓦茨称，汉堡王的现金流在短短几年内就增长了两倍。
2012年，3G资本再次将其公开上市，但仍持有多数股份。他们并没有套现，而是将所有收益重新投入到114亿美元收购加拿大咖啡连锁品牌 Tim Hortons 的交易中，并将公司更名为RBI。本次交易还得到了伯克希尔·哈撒韦30亿美元的融资，此前 3G资本和巴菲特刚刚联手收购了亨氏。
贝林说：“我给他发了8到10页幻灯片，向他展示了Tim Hortons的业务，也解释了我们想要做什么。之后我们便通了电话。他的第一句话就是，这是他见过的比较好的业务之一。”贝林说。“听到沃伦——一个对北美商业了如指掌的人这样说，我们感到非常放心。”
2017年，3G资本又以18亿美元收购了美国炸鸡品牌Popeyes。该连锁店推出鸡肉三明治后，仅在2019年第四季度销售额就增长了38%，去年的销售额更是超过了肯德基。自收购以来，其Ebitda增长了两倍。三年前，RBI又投入10亿美元收购了三明治连锁品牌Firehouse Subs，将其加入自己的品牌组合之中。尽管自2018年以来RBI股价表现不佳，但施瓦茨和贝林表示，他们致力于长期经营这项业务，并于2022年聘请达美乐（Domino）前首席执行官帕特里克·多伊尔（Patrick Doyle）担任董事长。
不过，目前施瓦茨和贝林将日常工作重点转向了荷兰的亨特道格拉斯。在RBI担任了六年首席执行官后，施瓦茨于2019年回归在3G资本的全职工作，协助寻找下一个收购目标。他们一直在关注亨特，这家公司由三代索南伯格（Sonnenberg）家族成员经营管理了100年。他们越来越觉得，这是一家被低估的“潜力股”。作为一家上市公司，亨特在阿姆斯特丹交易所的流通股较少，所以大多数分析师并没有注意到它。
3G资本于2021年12月宣布了这笔价值71亿美元的收购协议，交易价格比亨特股价高出73%，并于2022年2月完成交易。3G资本获得了该公司75%的股份，索南伯格家族保留其余股份，3G资本的合伙人若昂·卡斯特罗·内维斯（João Castro Neves）出任首席执行官。
亨特主要销售包括Levolor百叶窗在内的窗饰产品，表面上看与3G资本过去涉猎的食品饮料公司不同。但贝林和施瓦茨认为，亨特属于易于理解的消费类业务，且在其领域中占主导地位，这与3G资本的投资理念存在相似之处。亨特的不同部门并没有整合，他们便通过建立全球采购组织来降低供应链成本。他们还正向西欧和北美以外的市场扩展，以实现亨特产品在全球的普及。
“许多在汉堡王取得成功的策略，亨特也同样适用。”施瓦茨说。
施瓦茨表示，3G资本在“耐心地”寻找下一个大型平台收购目标，短期内没有任何出售计划。该公司的领导人对潜在目标和所需时间之类的问题守口如瓶。
“我认为我们不会偏离多年来采用的方法，”贝林表示。“找到一个有潜力的公司，建立所有权团队和文化，在短期内提升效率，在中期内实现有机增长，并通过并购在中长期实现更大增长。”
本文译自：
文：Hank Tucker
视频
2019跨年 周柏豪-够钟
参考来源
- ↑ 汉堡王、百威背后的操盘手，这位80岁的巴西首富，下个目标是可口可乐！. [2019-01-22].
外部连结
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