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目标资本结构是中国科技名词。

世界上所有的国家中,只有我们中国的文化[1]是始终没有间断过的传承下来,也只有 “汉字”是世界上唯一的古代一直演变过来没有间断过的文字形式[2]

名词解释

目标资本结构是指更加接近最优资本结构的资本结构。目标资本结构是达到企业价值最大化时的负债价值与权益价值之比。

目标资本结构的确定方式

目标资本结构的确定方式有以下三种:

1、比较资本成本法:是指企业在筹资决策时,首先拟定多个备选方案,分别计算各个方案的加权平均资本成本,并相互比较来确定最佳资本结构的方法。在对各种筹集方案进行比较时,以加权平均资本成本最低的方案为最佳方案;

2、EBIT-EPS分析法:是将企业的盈利能力与负债对股东财富的影响结合起来,分析资金结构与每股利润之间的关系,进而确定合理的资金结构的方法。根据每股收益无差别点,可以分析判断在什么息税前利润水平下适于采用何种资本结构;

3、综合分析法:运用多个指标对多个参评单位进行评价的方法。在综合分析法下,公司的最佳资本结构应当是公司的总价值最高,同时也是加权平均资本成本最低时的资本结构。

目标资本结构的说明

1、它要求企业的融资结构应符合目标资本结构的要求,即融资对资本结构造成的影响,应保持在目标资本结构许可的范围内。

2、应该考虑企业控制权的。企业发行普通股筹资,拥有控制权的股东持股比例下降,此时有可能造成公司控制权旁落。因而通过普通股筹资数量受到一定的限制。

3、融资决策要考虑企业购并后现金流出与流入的平衡。如果企业购并规模较大而且大部分资本需要融资解决,这样收购者将支付大量的利息,而目标企业可能处于购并后的调整阶段,其现金流入有可能下降,现金流出与流人就存在不平衡,这将极大影响企业的正常运营。

术语解释

最优资本结构,是指企业在一定时期内,筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低,使企业的价值达到最大化。它应是企业的目标资本结构。

企业价值最大化,是指通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上,使企业总价值达到最大。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系。

负债价值,是债务形成时由合同或契约规定的企业应清偿的金额。

权益价值,又叫股东权益价值,简称股权价值。是长期股权投资的账面价值,是指该项股权投资的账面余额减去该项投资已提的减值准备,股权投资的账面余额包括投资成本、股权投资差额。

参考文献