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杠杆收购
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杠杆收购( LBO ) 的特色在于，收购公司在收购过程中所产生的融资负债，是由被收购公司的资产或现金流量来支应和偿还，收购者本身的资金只占很少的部分，因此收购之后；被收购公司能否清偿该融资负债，便成为该收购案能否成功的关键所在。

　　简单的说；当A公司欲以50亿元，现金收购目前市值仅40亿元的B公司，是因为看中B公司的资产价值与商业价值远高于50亿元，且B公司每年正常营运状况之下可产生5亿元的现金流量，所以A公司以自备5亿元；另外45亿元融资的方式并购B公司；并于公开市场下市成为私然企业。

在买下B 公司后；经由分拆B公司的非核心业务与闲置资产之后出售，售得10亿元的现金；用来偿还先前因并购B公司，所产生的45亿元负债，则负债将由45亿元降低 为35亿元，在经过一番人力与业务重整之后，B公司每年的现金流量由原本的5亿元，提升至每个会计年度可产生7亿元的现金流量，在每年还债7亿元的前题之 下，35亿元的并购负债可望于5个会计年度内清偿完毕，之后A公司可以选择将B公司分割出来重新上市，或以高价转售给其它竞争对手，实现并购B公司的获利。

成功的杠杆收购基本条件

一、被收购公司管理者有良好的经营能力

二、被收购公司的长期负债低

三、被收购公司的商品或服务具备高市占率

四、被收购公司正常营运所产生的现金流量稳健

五、被收购公司经营策略以及对市场趋势有极高的掌控性

六、被收购公司的实际价值远高于帐面价值 ( 当然也可能高于市场价值 )。

在杠杆收购的交易下，通常被并购公司的资产、及收购方的部分资产，会被拿来当做贷款的抵押品。杠杆收购的优点在于收购公司在进行大规模收购时，不用支付庞大的资金。在一宗杠杆收购里，一般借贷的杠杆大都会在两倍或以上。

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杠杆收购的兴起