尾部风险

来自 搜狐网 的图片

尾部风险是全国科学技术名词审定委员会审定、公布的专有文化术语。

历史名词是历史上曾出现的事件及事物的名称，例如“禅让”，传说古代实行举荐贤能之人为首领继承人的一种制度，据文献记献：有尧举舜、舜举禹、禹先举皋陶、皋陶死禹又举益等历史故事。

目录

名词解释

尾部风险是指在巨灾事件发生后，直到合约到期日或损失发展期的期末，巨灾损失金额或证券化产品的结算价格还没有被精确确定的风险。当投资收益可能偏离均值多于三个标准偏差时，尾部风险显现，它是投资组合风险的一种。

尾部风险通常是一些事件的影响没有完全退去的时候，被忽略的风险。这些风险有时可能会导致资产泡沫的形成。

尾部风险指极小概率事件发生的风险，其中的极小概率事件，通常是负面的、不好的事件。黑天鹅事件就是尾部风险事件。

尾部风险的说明

近年来，风险值（VaR）已成为一种重要的度量市场风险的测度，但它存在一些概念上的缺陷，因此人们在VaR的基础上又提出了两种新的度量市场风险的测度：尾部条件期望（TCE）和期望损失（ES）.该文运用极值理论中的POT模型和正态分布GARCH（1，1）模型比较了VaR和ES的尾部风险，结果验证了ES比VaR有更小的尾部风险。

用二元极值理论对沪深股市联合分布的尾部特征进行了研究。把一种新的极值Copula函数—t-EV-copula应用于二元极值理论。t-EV-copula与Gumble copula的比较分析表明：t-EV-copula不仅能很好地模拟极值数据，而且能够准确的捕捉到上尾、下尾变化；由二元极值理论得到基于t-EV-copula的沪深股市联合分布尾部的二元分布函数并作分布函数图。最后，用VaR作为风险度量进一步描述了联合分布的尾部特征。

术语解释

标准偏差（也称标准离差或均方根差）是反映一组测量数据离散程度的统计指标。是指统计结果在某一个时段内误差上下波动的幅度。是正态分布的重要参数之一。

黑天鹅事件指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。黑天鹅存在于各个领域，无论金融市场、商业、经济还是个人生活，都逃不过它的控制。“灰犀牛”是与“黑天鹅”相互补足的概念，“灰犀牛事件”是太过于常见以至于人们习以为常的风险，“黑天鹅事件”则是极其罕见的、出乎人们意料的风险。