VR指標

VR指標的原文是Volume Ratio，中文譯為「容量比率」，或者又稱為「數量指標」。其計算方式為針對特定期間內，累加上漲日的成交量作為分子，以及累加下跌日的成交量作為分母，然後將此兩數相除即得。

其中的UPVt為期間內股價上漲日的成交量累積值，而DNVt為期間內股價下跌日的成交量累積值。而TVt則為期間內各日成交量的累積值。這個公式之所以在分子及分母都再加上一個ＴＶt的用意，一來，是用以降低整個VR值的波動度，否則成交量變動大的股票所算出的數值高低，可能差異很大。二來，最重要的目的是避免連續上漲數日時，分母可能會為零而無法計算。附表１即為台股指數的ＶＲ計算範例。附圖１則為台股指數VR指標的例子，圖中VR的兩條線，就是附表１中最後兩欄的數字。一般是將VR指標與股價K線劃在一起，這樣可以容易看出VR與股價的變動關係。^[1]

VR指標的設計原意，是要利用量價關係的基本原理，來作為研判股價的可能變動方向。如果VR公式中的分子與分母大小相同，則VR的數值會剛好等於100，表示計算期間內的上漲成交量等於下跌成交量；如果VR大於100，則表示上漲成交量大於下跌成交量；若VR小於100，則表示上漲成交量小於下跌成交量。不過，由於在股巿中，股價上漲時成交量的擴加比較沒有上限，可以擴增到數倍(甚或數十倍)之多；而當股價下跌時成交量的下降反而比較有限，頂多只降個幾十個百分點(最多不會超過100%)，所以VR指標不會呈現出剛好以100為中心，上下波動幅度相同的情況，而是VR的高點會明顯大於100很多，而低點則小於100的程度不大。

在圖1中有兩個VR指標與股價走勢背離的例子，圖中用藍色箭頭所示的，就是股價繼續上揚，但VR所代表的上漲力道已將衰減，這就是股價在高點時的價漲量縮現象，代表追漲力道不足，後巿看跌的情形。而圖中另外用紅色箭頭所示的，也是量價背離的情形，不過這是股價在低點時的價漲量縮情形，代表巿場有惜售的現象。無論是股價在高點或低點所呈現出的背離情形，如果後巿要上漲，成交量還是一定要繼續放大才行，也就是VR指標要繼續擴大才可。也就是背離一定只能是短期現象，股價是不可能永遠靠惜售來上漲的。^[2]

從圖中可以看出，股價在高點時的背離情形比低點時要明顯，而且在高點時VR指標的尖頭反轉情形也比低點的反轉要來得清楚(即反轉的斜率更陡)。所以這個指標用來研判高點的有效性應該比研判低點時為佳。

最後，除了使用是否有量價背離的方法之外，我們也可以用兩條線的黃金交叉(如圖中的B點)或死亡交叉(如圖中的S點)，來研判買賣點。