安隆醜聞案

安隆醜聞案 圖片來自thenewslens

安然醜聞案曝光於2001年10月，最終導致總部位於德克薩斯州休斯頓的美國能源公司安然公司破產，並連鎖導致一度貴為全球五大審計會計事務所之一的安達信會計師事務所解體。這個醜聞既是美國歷史上最大破產案，也是最大的審計失敗事件。

安然於1985年由肯尼思·萊（Kenneth Lay）在合併休斯頓能源公司和 InterNorth 能源公司的基礎上成立。幾年後傑弗里·斯基林（Jeffrey Skilling）加入公司。他組織了一個高管團隊，通過利用會計規範上的漏洞、特別目的事業體、和低劣的會計報告來掩蓋公司合同與項目失敗帶來的數十億美元債務。首席財務官安德魯·法斯托（Andrew Fastow）和其他高級職員不僅在高風險會計行為上誤導了安然的董事會和審計委員會，還向安達信施壓使其忽視這些問題。

安然的投資者在公司破產之後向法院提出了400億美元的訴訟，而安然的股價也從2000年中的每股90.75美元暴跌到2001年11月底的不到1美元。美國證券交易委員會（SEC）對安然啟動調查同時，其同城的競爭對手Dynegy也發起了價格極低的收購。在收購失敗後，安然於2001年12月2日根據美國破產法第11章宣布破產。擁有634億美元資產的安然也一度成為美國最大的破產案，直到翌年的世通公司破產案發生為止。

許多安然的高級職員都面臨多項欺詐指控，其中一些人也被判有罪入獄。安然的審計公司安達信會計師事務所，也被美國地方法院以非法銷毀文件妨礙美國證券交易委員會調查而被判吊銷執照。雖然美國最高法院隨後推翻了安達信部分的有罪判決，但是安達信已經失去了大多數客戶的信任而宣布停業。安然的職工和持股者損失了數以億計美金的養老金和股票，訴訟只幫助他們挽回了很小一部分損失。

這場醜聞之後，美國對上市公司的財會報告的準確度發布了眾多新法規。其中一份重要的法案，薩班斯-奧克斯利法案 ，提高了對銷毀、篡改、編造財會記錄以試圖妨礙聯邦調查和欺騙股東的懲罰力度。這項法案也對審計公司的公正獨立性提出了更高的要求。以求杜絕此類詐欺事件的發生。

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失敗的原因

安然複雜的金融報告系統嚴重迷惑了持股者和分析師。此外，其複雜的業務模式和不道德的行為使之利用會計限制來歪曲收益和修改資產負債表，藉此顯示出良好的業績。

許多問題一起導致了公司的破產，而這些問題都在肯尼思·萊、傑弗里·斯基林、安德魯·法斯托及其他高層直接或間接知情的情況下發生。肯尼思·萊在公司倒閉前的幾年中擔任董事長，是他批准了傑弗里·斯基林和安德魯·法斯托的違法行為，即使他並不過問每個細節。傑弗里·斯基林只顧滿足華爾街的預期，支持使用調至市價的會計方法（該方法基於後來膨脹了的市場價值），並且對高管施壓要求他們尋找各種方法隱瞞債務。法斯托和其他高管「創造資產負債表外項目的媒介、複雜的融資結構與交易，這些東西令人困惑到沒人能理解他們。」

安然的崛起

1985年, 肯尼思·萊在合併休斯頓天然氣公司的天然氣管線和InterNorth的基礎上創建了安然。1990年代初，他幫助建立了電力市場交易四通，之後美國國會立法規範了天然氣的交易。這使得像安然這樣的天然氣公司可以以更高的價格銷售天然氣，因此大幅提高了公司的收入。在其他天然氣生產商和地方政府的呼籲對天然氣價格波動提高監管的同時，安然等生產商極力阻撓這樣的新規。

安然於1992年的天然氣合同稅前收入高達1億2200萬美金，使其成為北美最大的天然氣銷售商，天然氣銷售收入也成為公司第二大收入來源。而1999年11月開通的安然在線交易網站使公司能夠更好地管理交易合同。

在試圖追求進一步發展的過程中，安然選擇了分散投資的策略。公司在全球擁有並運營了各種業務，包括天然氣管線，電廠，木漿與紙張生產，水廠和網路服務等等。公司也通過銷售相關合同獲得更大的利益。

安然的股票從1990年代到1998年年底僅僅上漲了311%，只比標準普爾500指數的平均值高一些。但是，安然的股票在1999年增長了56%，並在2000年進一步達到了87%的增長，相比於標準普爾指數在1999年的20%的增長和2000年的10%下跌顯得極為成功。2000年12月31日為止，安然的股票已經價值每股83.13美元，其市場價值也高達600億美金，這達到了安然收入的70倍，賬面價值的6倍。不僅如此，安然在財富雜誌的調查中被評為全美最具創新精神的公司。