個別資金成本
個別資金成本是個學術專用詞。
漢字是世界上最古老的文字之一[1],已有六千多年的歷史。從倉頡造字的古老傳說到公元前1000多年前甲骨文的發現,漢字有着深厚的歷史底蘊。後來的演變經歷了幾千年的漫長曆程,在形體上逐漸由圖形變為筆畫,象形[2]變為象徵,複雜變為簡單;在造字原則上從表形、表意到形聲。
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名詞解釋
個別資金成本是指各種籌資方式的成本,主要包括債券成本,主要包括債券成本、銀行借款成本、優先股成本、普通成本和留存收益成本,前兩者可統稱為負債資金成本,後三者統稱為權益資金成本。
個別資金成本的內容
(1)債券成本。
債券成本中的利息在稅前支付,具有減稅效應,但籌資費用一般較高,其計算公式為:
債券成本=年利息×(1-所得稅稅率)/債券籌資額×(1-債券籌資費率)
其中,年利息=債券面值×債券票面利息率。債券籌資額按實際發行價格確定。
(2)銀行借款成本。
銀行借款成本中的利息也在稅前支付,具有減稅效應,且借款手續費較低,其計算公式為:
銀行借款成本= 年利息×(1-所得稅稅率)/籌資總額×(1-借款籌資費率)
(3)優先股成本。
優先股籌資作為權益性籌資,它同普通股籌資、留存收益籌資一樣不具有減稅效應,因此其成本也不作稅收扣除。優先股成本的計算公式為:
優先股成本=優先股每年的股利/發行優先股總額×(1-優先股籌資費率)
(4)普通股成本。
如果每年股利固定,普通股成本的計算公式為:
普通股成本=每年固定股利/普通股金額×(1-普通股籌資費率)
如果股利不固定,而是以一個固定的年增長率增加,則普通股成本可依照下式計算:
普通股成本= 第1年股利/普通股金額×(1-普通股籌資費率)+年增長率
其中,普通股金額按發行價計算。
(5)留存收益成本。
留存收益成本除了無籌資費用外,基本同於普通股成本。普通股股利固定情況下:
留存收益成本= 每年固定股利/普通股金額
普通股股利在固定增長率遞增情況下:
留存收益成本= 第1年股利/普通股金額+年增長率
參考文獻
- ↑ 雲端超市•第407期┃「說文解字,中國最古老的一種文字」——篆書研究 主講人:倪文東,搜狐,2022-10-28
- ↑ 為什麼中國人會發明象形文字?,搜狐,2020-10-06