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|<center>'''期望收益率'''<br><img
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预期收益率也称为[[期望收益率]]，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可[[实现]]的收益率。对于[[无风险收益率]]，一般是以政府短期债券的年利率为基础的。

在衡量市场风险和收益模型中，使用最久，也是大多数公司采用的是[[资本资产定价模型]](CAPM)，其假设是尽管[[分散投资]]对降低公司的[[特有风险]]有好处，但大部分投资者仍然将他们的资产集中在有限的几项资产上。

*中文名:[[预期收益率]]

*别    名:期望收益率

*基    础:资本资产定价模型

*计算模型:套利定价模型

==定义==
'''计算'''
在衡量市场风险和收益模型中，使用最久，也是大多数公司采用的是资本资产定价模型(CAPM)，其假设是尽管分散投资对降低公司的特有风险有好处，但大部分投资者仍然将他们的资产集中在有限的几项资产上。

比较流行的还有后来兴起的[[套利定价模型]](APT)，它的假设是投资者会利用套利的机会获利，既如果两个投资组合面临同样的风险但提供不同的预期收益率，投资者会选择拥有较高预期收益率的投资组合，并不会调整收益至均衡。

==计算模型==
我们主要以[[资本资产定价模型]]为基础，结合[[套利定价模型]]来计算。

首先一个概念是β值。它表明一项投资的风险程度：

资产i的β值=资产i与市场投资组合的[[协方差]]/市场投资组合的方差

市场投资组合与其自身的协方差就是市场投资组合的方差，因此市场投资组合的β值永远等于1，风险大于平均资产的投资β值大于1，反之小于1，[[无风险投资]]β值等于0。

需要说明的是，在投资组合中，可能会有个别资产的收益率小于0，这说明，这项资产的[[投资回报率]]会小于无风险利率。一般来讲，要避免这样的投资项目，除非你已经很好到做到分散化。

下面一个问题是单个资产的收益率：

一项资产的预期收益率与其β值线形相关：

资产i的预期收益率

E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]

其中: Rf:无风险收益率

E(Rm)：市场投资组合的预期收益率

βi: 投资i的β值。

E(Rm)-Rf为投资组合的[[风险溢酬]]。

整个投资组合的β值是投资组合中各资产β值的[[加权平均数]]，在不存在[[套利]]的情况下，[[资产收益率]]。

对于多要素的情况：

E(R)=Rf+∑βi[E(Ri)-Rf]

其中，E(Ri): 要素i的β值为1而其它要素的β均为0的投资组合的预期收益率。

首先确定一个可接受的收益率，即风险溢酬。风险溢酬衡量了一个投资者将其资产从[[无风险投资]]<ref>[[胡志民 ．经济法 ：上海财经大学出版社 ，2006年]]</ref> 转移到一个平均的风险投资时所需要的额外收益。风险溢酬是你投资组合的预期收益率减去无风险投资的收益率的差额。这个数字一般情况下要大于1才有意义，否则说明你的投资组合选择是有问题的。

风险越高，所期望的风险溢酬就应该越大。

风险收益性

在美国等发达市场，有完善的股票市场作为参考依据。就我国的情况，从[[股票市场]]尚难得出一个合适的结论，结合国民生产总值的增长率来估计风险溢酬未尝不是一个好的选择。

'''视频'''

'''期望报酬率与必要报酬率'''

[https://haokan.baidu.com/v?pd=wisenatural&vid=8932991161781088261 好看视频]

==参考文献==
{{Reflist}}

[[Category:480 商業總論]]