正向市場

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正向市場是中國專有名詞。

漢字是用於記錄漢語，進行書面交流，傳承民族文化的書寫符號系統^[1]，也是最富有民族特色的中國書法藝術^[2]的載體，是中華民族智慧的結晶，它蘊藏着許許多多的文化內涵。

名詞解釋

正向市場也叫正常市場，即在正常情況下，期貨價格高於現貨價格，或者近期合約價格低於遠期合約價格，基差為負值。

正向市場分為兩種情況，一是期貨價格高於現貨價格，二是遠期合約價格高於近期合約價格。因為期貨市場多了未來的持有成本，理論上期貨價格應該高於現貨價格，遠期合約的價格也相應高於近期合約的價格。

正向市場是套期保值交易的理想環境。

正向市場中的牛市套利

牛市套利其實就是買入近期合約同時賣出遠期合約，依靠基差縮小來獲利。正向市場的牛市套利其實屬於賣出套利。

1、實盤套利

正向市場中實盤套利的機會僅出現在價差的絕對值大於持倉成本的情況下，此時，可以在近月合約做多，而在遠月上建立同等頭寸的空頭合約。近月接倉單，遠月到期時以倉單交割來平倉，即可獲得無風險收益。

2、對沖套利

正向市場中如果供給不足，需求相對旺盛，則會導致近期月份合約價格的上升幅度大於遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度小於遠期月份合約，這樣就可進行在近月合約上做多，而在遠月建立同等頭寸的空頭合約套利操作。

套利收益＝倉位×{（遠期月份賣出價－近期月份買進價）－（遠期月份買進價－近期月份賣出價）}＝倉位×（B1-B2）

當（B1-B2）＞0時，價差＜0，如果價差絕對值縮小，套利交易獲利。此時，反映近期合約對遠期合約升水，其升水額取決於近期市場對商品的需求程度及供給的短缺程度，不受其他限制，所以獲利潛力巨大。

當（B1-B2）＜0時，價差＜0，如果價差絕對值擴大時，套利交易虧損。此時，反映遠期合約對近期合約升水，投資者或者及時止損，或者在堅持價差判斷的情況下遷倉。

正向市場中的熊市套利

熊市套利就是賣出近期合約同時買入遠期合約，依靠基差的擴大來獲利。正向市場熊市套利屬於買入套利。

如果市場中供給過剩，需求相對不足，則會導致近期月份合約價格的上升幅度小於遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度大於遠期月份合約，此時可進行在近月合約做空，而在遠月上建立同等頭寸的多頭合約的套利操作。

套利收益－倉位×{（遠期月份買進價－近期月份賣出價）－（遠期月份賣出價－近期月份買進價）}＝－倉位×（B2-B1）

當（B2-B1）＜0時，價差＜0，價差絕對值擴大，套利交易獲利。此時，反映近期合約對遠期合約貼水。

當（B2-B1）＞0時，價差＜0，如果價差絕對值縮小時，套利交易虧損。此時，反映遠期合約對近期合約貼水，投資者或者及時止損，或者在堅持價格走勢判斷的情況下遷倉。

正向市場和反向市場的區別

正向市場和反向市場的區別主要在於基差、遠月近月合約價格關係的相反。

反向市場是指期貨價格低於現貨價格，或者近月合約價格高於遠期合約價格，基差為正值的市場。

術語解釋

現貨價格：是指商品在現貨交易中的成交價格。

期貨價格：是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。

遠期合約：是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。

近期合約：隨着交割期限的來臨，影響期貨合約價格的各種因素會逐漸明朗和固定下來，市場人士會逐漸接受現實，掙錢或賠錢的一方慢慢地退出市場，投向新的戰場，這時的期貨合約就為近期合約。