財務結構

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財務結構是一個專用名詞。

現代漢字是指楷化後的漢字正楷字形，包括繁體字和簡體字。現代漢字即從甲骨文、金文、籀文、篆書，至隸書、草書、楷書、行書等演變而來。漢字為漢民族先民發明創製並作改進，是維繫漢族各方言區不可或缺的紐帶。現存最早可識的漢字是約公元前1300年殷商的甲骨文和稍後的金文， 再到秦朝的小篆 和隸書， 至漢魏隸書盛行，到了漢末隸書楷化為正楷，盛行於魏晉南北朝，至今通行。

目錄

名詞解釋

財務結構，是指企業全部資產是如何籌資取得的，也就是企業全部資產的對應項目，是指資產負債全部項目是如何構成的，及它們之間的比例關係等等；與企業財務結構密切相關的是資金結構。

資金結構，亦稱資本結構，是指企業各種資金的構成及其比例關係。資金結構有廣義和狹義之分。狹義的資金結構是指長期資金結構；廣義的資金結構是指全部資金（包括長期資金、短期資金）的結構。

財務結構實質

財務結構實質上，是廣義的資本結構，指一個企業全部資金來源的構成及其比例關係。在資產負債表中，右邊列示的為企業資金的來源，即短期負債和長期負債、所有者權益。其中短期和長期負債為債務資金，所有者權益為自有資金。左邊列示的為企業資金的占用，包括流動資產、固定資產、長期資產等。而在數額上，資金來源等於資金占用，因此一般用資產負債率指標來反映、分析企業的財務結構。資產負債率，即負債總額與資產總額的比，比率越低表明企業的財務結構趨於保守，負債較低，不能利用財務槓桿為投資者帶來更多、更快的收益。

企業財務結構的內容

一般而言，企業財務結構包括：

股本結構、資產負債結構、流動資產與流動負債的結構、流動資產內部結構、長期資產內部結構、長期資產與長期資本的結構、負債與所有者權益的結構、負債內部結構、股東權益內部結構等。

財務結構分析的目標

財務活動通常是在有風險的情況下進行的，企業財務結構的分析制定，必須研究風險，計量風險並設法控制風險，以求大限度地擴大股東財富。

從企業自身財務資金運行角度看，企業面臨的風險包括經營風險和財務風險。企業財務狀況的好壞直接由企業財務結構承受風險的能力反映。經營風險通過資產結構體現，財務風險通過資本結構體現。財務結構分析的總目標是通過調整資產負債表中的資產結構和資本結構，在收益與風險之間尋找平衡。

1、從資產結構看財務結構分析的目標

資產結構有如下特點：

（1）流動資產的變現性強，營運周轉實現其價值容易且速度快，經營風險低。

（2）固定資產、無形資產等長期資產周轉速度慢，經營風險高。

（3）流動資產特別是流動資產中的貨幣性資產，流動性最強，風險最小。但由於未投入實際營運或實際營運周期短，資產報酬率較低，長期資產往往是企業的生產經營條件要素，能在較長期內為企業帶來資產收益，資產收益水平高。這樣，企業財務結構分析的具體目標之一是，通過資產結構的調整，控制資產的流動性，均衡經營風險與資產收益。

2、從資本結構看財務結構分析的目標

資本結構有如下特點：

（1）短期資本包括短期借款等臨時籌資和應付帳款等結算性流動負債，利息負擔輕，資本成本率低，但它們需要在短期內償還，財務風險高。

（2）長期負債和所有者權益構成長期資本，財務風險小，特別是所有者權益，基本上無還本之憂，但資本成本負擔時間長而重。這樣，財務結構分析的具體目標之二是：通過資本結構的調整，在保證資產配置的資金需要的前提下，均衡財務風險和資本成本利益。

3、從資本結構與資產結構看財務結構分析的目標

資本結構和資產結構的相互配合，使經營風險與財務風險有可能相互稀釋或激化。因此，財務結構分析的具體目標之三是：要充分發揮兩類風險的相互稀釋效應，均衡資產結構與資本結構。

影響企業財務結構的因素

（一）影響財務結構的內部因素

1、未來銷售增長率

企業的內部經營管理工作，通常以數量為起點，以利潤為目標。在成本性態研究中，特定企業固定成本在一定範圍內基本穩定，其產品的單位變動成本也基本穩定，銷售量越多，銷售淨利也越大。也就是說，在特定條件下，未來銷售增長率越大，公司的盈利和獲取現金的能力就越強。這樣，公司的內部積累增強，無論是舉債還是發行股票都比較容易，即使舉債高一點，也不會釀成大的財務風險。相反，對銷售增長率較低公司，應採用穩定的理財原則，先自助而後他助，即在經營狀況較差時採取提高股東權益率的辦法，待銷售增長再逐步提高負債在企業財務結構中的比重。

2、銷售的穩定程序

如果企業的銷售收入增長穩定可靠，利潤保障程度就高，現金流量及其增長就易於預計和掌握，即使企業籌措較高的債務，也不會遇到較高的財務風險；銷售量忽上忽下，意味着自銷售而流入的現金量也時大時小，對企業負債的償還能力造成不穩定的影響。

這樣，企業在籌資過程中會有所顧慮，這也勢必會影響企業的財務結構。

3、業主對融資方式的偏好

不同業主對融資方式偏好的不同也會影響企業的財務結構。具有積極進取精神的業主偏好舉債，而穩健的業主則偏好發行股票或增加利用保留盈餘。有的業主偏好保留較高的流動資產比例，有的業主則不然。偏好不同，所採用的企業財務結構也就不同。

4、企業的類型

不同類型的企業，其資產結構必然不同。同時，資產結構又會進一步影響企業的資本結構，一般而言，流動資產比例高的企業，其流動負債比例大；固定資產比例大的企業，其長期負債比例高，或其股東權益比例高。

（二）影響企業財務結構的外部因素

1、行業競爭態勢

企業的償債能力取決於銷售利潤，而銷售利潤又在很大程度上受制於企業所處產業。

勞動密集型產業的流動資產比率大，負債率較低，容易被其他廠商打入，競爭主要集中在勞動力的質量，管理水平以及產品是否適銷對路方面。資本密集型或技術密集型產業的長期資產比重較大，不易被其他廠家擠入，能分享超額利潤，因此負債率較高。

2、企業信譽

現代經濟是信用經濟，信用是企業發展的非常可貴的資源，對於那些信譽好的企業而言，籌措資本並不太困難，他們也往往願意負債經營，用銀行的錢來「生」自己的錢，因此這類企業往往保持較高的資產負債率，而對於那些信譽差的企業來講，則恰恰相反。

3、金融市場環境

金融市場是企業投資和籌資的場所，它為企業理財提供有用的信息。良好的金融市場環境下，企業會願意選擇流動性強的金融資產，其流動資產比重提高，資產負債率高；當金融市場環境惡化時，企業為了規避財務風險，會降低流動負債比率。