財務狀況

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財務狀況是中國專有名詞。

世界上最古老的四大文字系統，一是5500年前兩河流域蘇米爾人創造的楔形文字，二是5000多年前尼羅河流域古埃及人創造的聖書字，三是3300年前中國殷商時期的甲骨文，四是1500年前起源於中美洲的瑪雅文字。其它文字都早已消亡，只有中國文字的發展未曾斷裂，從商代一直傳承至今，漢字是世界上現存最古老的文字，這是我們中華民族寶貴的文化遺產。

目錄

名詞解釋

財務狀況是指一定時期的企業經營活動體現在財務上的資金籌集與資金運用狀況，它是企業一定期間內經濟活動過程及其結果的綜合反映。一個企業的財務狀況可以通過財務報表來反映，包括資產負債表、利潤表和現金流量表等。

資產

資產是指企業過去的交易或者事項形成的由企業擁有或者控制的，預期會給企業帶來經濟利益的資源。資產具有以下幾個方面的特徵：

（1）資產必須是企業擁有或控制的資源，指企業享有某項資源的所有權，或者雖然不享有某項資源的所有權，但該資源能被企業所控制。

（2）資產必須是預期能夠直接或間接給企業帶來經濟利益的，只有能給企業帶來現金流入和經濟利益的資源才可以作為資產；如果某項資產不能為企業帶來經濟利益，即使是由企業擁有或者控制的，也不能作為企業的資產，而應確認為損失，如待處理的無價值的報廢產品等不能作為企業的資產。

（3）形成資產的交易或事項必須已經發生，即資產必須是現實的資產，是由企業過去的交易或者事項，如購買、生產、建造行為或其他交易或者事項形成的，而不是預期的資產，預期在未來發生的交易或者事項不形成資產。

例如，企業購入的原材料、固定資產、委託加工材料、應收賬款等都屬於企業的資產，而計劃購買的機器設備等尚未購置的則不能作為企業的資產。

將一項資源確認為資產，需要符合資產的定義，並同時滿足以下兩個條件：一是與該資源有關的經濟利益很可能流人企業，二是該資源的成本或者價值能夠可靠地計量。

資產按流動性分類可分為流動資產和非流動資產。

流動資產是指預計在一個正常營業周期中變現、出售或耗用，或者主要為交易目的而持有，或者預計在資產負債表日起1年內（含1年）變現的資產，以及自資產負債表日起1年內交換其他資產或清償負債的能力不受限制的現金或現金等價物。

流動資產主要包括貨幣資金、交易性金融資產、應收票據及應收賬款、預付款項、其他應收款、存貨等。

非流動資產是指流動資產以外的資產，主要包括長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產、開發支出等。

符合資產定義和資產確認條件的項目，應當列入資產負債表；符合資產定義，但不符合資產確認條件的項目，不應當列人資產負債表。

負債

負債是指過去的交易、事項形成的，預期會導致經濟利益流出企業的現時義務。它是企業所承擔的能以貨幣計量、需以資產或勞務償還的債務。負債具有以下特徵：

（1）企業的負債只能由過去的交易活動或本期經濟業務所形成，且必須於未來某一特定時期予以清償的現時義務，不需要未來償還的現時義務或企業在將來要發生的交易或者事項形成的義務不屬於負債，如企業從銀行借入貸款即形成企業的負債，企業與供應商簽訂的在未來可能形成負債的採購合同，在當前就不能作為負債。

（2）負債必須有其可用貨幣額反映的價值量，不能用貨幣計量的不能作為負債。

（3）負債的償還不論是以資產償還，還是以提供勞務償還或是轉讓股權給債權人，必須是企業現行條件下已承擔的預期都會造成經濟利益流出企業的現時義務。

符合負債定義的義務，在同時滿足以下兩個條件時，確認為負債：一是與該義務有關的經濟利益很可能流出企業，二是未來流出的經濟利益的金額能夠可靠計量。

負債按流動性分類可分為流動負債和非流動負債。

流動負債是指預計在一個正常營業周期中清償，或者主要為交易目的而持有，或者自資產負債表日起1年內（含1年）到期應予以清償或者企業無權自主地將清償推遲至資產負債表日後1年以上的負債。

流動負債主要包括短期借款、應付票據及應付賬款、預收款項、應付職工薪酬、應交稅費、其他應付款等。

非流動負債是指流動負債以外的負債，主要包括長期借款、應付債券等。

符合負債定義和負債確認條件的項目，應當列人資產負債表；符合負債定義，但不符合負債確認條件的項目，不應當列人資產負債表。

所有者權益

所有者權益又稱為股東權益，是指企業資產扣除負債後由所有者享有的剩餘收益。所有者權益是投資人在企業中享有的經濟利益，即投資人對企業淨資產的所有權。

所有者權益的來源包括所有者投入的資本、直接計入所有者權益的利得和損失、留存收益等。

利得是指由企業非日常活動所發生的、會導致所有者權益增加的、與所有者投入資本無關的經濟利益的流入。

損失是指由企業非日常活動所發生的、會導致所有者權益減少的、與向所有者分配利潤無關的經濟利益的流出。

所有者權益的確認主要依賴於其他會計要素，尤其是資產和負債的確認；其金額的確定取決於資產和負債的計量。

所有者權益包括實收資本（或股本）、資本公積、盈餘公積和未分配利潤。其中資本公積包括企業收到投資者出資超過其在註冊資本或股本中所占份額的部分，以及直接計入所有者權益的利得和損失等；盈餘公積和未分配利潤又合稱為留存收益，是企業歷年實現的淨利潤留存於企業的部分。

所有者權益項目應當列入資產負債表。

從會計要素的角度來看，負債和所有者權益同為企業資產的取得來源，兩者都可以對企業資產提出索償要求。

負債體現的是債權人對企業資產的索償權，它是企業所承擔的現時義務，履行該義務會導致企業經濟利益減少，使用負債所形成的資金一般需要支付費用，按照約定條件支付利息，債權人不參與利潤分配，在企業清算時需要優先清償，淨資產在清償所有負債後才可以返還給投資人；

所有者權益則是投資人對總資產扣去負債後的剩餘淨資產的索償權，投資人在一般情況下不需要企業歸還其投資，也不需要支付利息，只是要參與企業利潤分配，以利潤分配的方式作為回報。

財務狀況以及高質量財務狀況的特徵

財務狀況的界定

在財務分析理論中，財務狀況是一個可大可小的概念，它可以特指公司的資產負債狀況，從而與經營成果相對應；也可以綜合定義為包含資產負債狀況和經營成果在內的反映公司基本面的財務狀態。

一般認為，財務狀況應該是指通過資產狀況、債務風險狀況、資本投入與積累狀況、盈利狀況以及現金流轉狀況等方面所揭示出來的企業基本財務狀態。由於盈利狀況和現金流轉狀況都會通過特定項目最終影響到資產負債狀況，因而通過資產負債表所揭示出來的資產負債狀況是企業財務狀況的綜合體現。概括起來說，財務狀況可以從財務角度反映企業經營活動的健康狀況，它是企業戰略實施的財務後果，是企業內在價值的決定因素，是企業持續經營的基本保障。

財務狀況質量的界定

財務狀況質量是企業財務狀況（局部或整體）按照賬面金額進行運轉（如資產）或分配（如利潤）的質量。由於不良資產、賬外資產、或有負債的存在，由於會計政策、會計估計的選擇與變更，由於市場環境、法律環境、企業內部環境因素的影響，以及企業管理當局的誠信度等，企業對外披露的財務報表中各項要素及要素變動的賬面金額，並不能表示其財務狀況的真實質量。但信息使用者卻越來越關注企業財務狀況的真實質量，關注賬面金額的含金量。財務狀況質量大致可以分為以下四個方面。

（1）資產質量。資產是指企業由於過去的變易、事項所形成而由企業擁有或控制的經濟資源，該資源預期會給企業帶來經濟利益。資產質量是指特定資產在企業管理系統中發揮作用的能力，具體表現為盈利性、周轉性、變現性以及與其他資產組合的協同性等幾個方面。資產質量的高低，並不完全以該項資產賬面金額或物理質量的高低為標準，而是要看該項資產在特定企業的利用價值，如果能以高於或等於賬面金額的價值被利用從而產生效益，則可認為是高質量資產。反之，以低於賬面金額的價值運轉或沒有實際利用價值的資產，則被認為是不良資產。

（2）利潤質量。利潤質量是指利潤在形成、結構、分配等方面的質量。高質量的企業利潤，應當表現為利潤形成的市場前景看好，資產運轉良好，利潤結構較為合理，有較強的支付分配能力。反之，低質量的利潤往往表現為利潤來源不穩定甚至虛假，沒有一定的支付、分配能力，利潤所帶來的資產質量不高。

（3）資本結構質量。資本結構不僅包括負債與所有者權益之間的結構，還包括負債和所有者權益各自內部的結構。資本結構質量是指現有資本結構與企業現在和未來發展目標相適應的質量。高質量的資本結構，應當表現出企業償債能力較強，資本成本與企業投資收益水平相適應，資本結構與資產結構相匹配，利益相關者權利均衡，資本結構穩定並有利於企業持續發展等特徵。

（4）現金流量質量。現金流量質量是指現金流量滿足企業預期目標的質量。較高質量的現金流量應當表現為現金淨流量來源穩定，結構合理，能支持企業發展實現目標。

財務狀況質量與財務質量的區別

財務質量不但應包含財務狀況質量方面的定量分析，還應結合企業財務制度、公司治理結構、內部控制、企業創新能力和核心競爭力等方面進行定性分析，所涉獵的範圍較廣。儘管以財務質量概念為基礎對企業財務方面做出的評價更為全面、系統，但對於會計信息的外部使用者來說，由於資料所限，使得全面展開財務質量評價難度較大，因而以企業對外披露的財務報告為基礎所進行的財務狀況質量分析更為可行。

高質量財務狀況的特徵

良好的企業財務狀況應該具有如下特徵。

1.企業具有一定的盈利能力，利潤結構基本合理

在這裡，「一定的盈利能力」是指，在企業會計政策保持一貫性的條件下，在絕對額上，企業每年能夠獲取與企業經營規模、行業特點和成長周期等因素相適應的一定規模的淨利潤，並能保持持續增長的基本趨勢；在盈利能力比率上，其淨資產收益率、總資產報酬率、核心利潤率等指標在同行業中處於平均水平以上。

而「利潤結構基本合理」有以下兩層含義。

（1）主營業務競爭優勢明顯，利潤結構與相應的資產結構相匹配，並具有較強的獲現能力。在主營業務競爭優勢方面，毛利率和核心利潤率均顯示出企業具有一定的行業競爭力；在企業的利潤總額構成中，核心利潤占主體地位，企業擁有正常的盈利來源；狹義營業利潤與廣義投資收益不存在互補關係，利潤增長不通過「外力」提供支撐；利潤結構的穩定性較強，波動性較小，實現程度較高。在利潤結構與資產結構相匹配方面，經營性資產和投資性資產均具有一定的增值能力，並與相應的盈利模式相吻合。在現金獲取能力方面，無論是核心利潤還是投資收益，都會產生恰當的現金淨流量，從而為企業正常的經濟活動提供穩定的現金來源。

（2）企業的費用在年度之間沒有出現不合理的下降。企業的銷售費用、管理費用等期間費用，其金額總量的變化按照與企業經營業務量水平的關係可以分為變動費用和固定費用。其中，總額隨着企業經營業務量水平的高低成正比例變化的費用為變動費用，總額不隨企業經營業務量水平的高低變化而保持固定的費用為固定費用。這就是說，在企業各個年度可比同類費用的走勢上，其總額應該與經營業務規模相適應，即一般情況下，企業的期間費用會隨着經營業務規模的提高而增長。但是，在企業經營業務規模因為競爭加劇的原因而下降的情況下，期間費用的規模由於參與競爭需要投入更多費用的原因也不一定會降低。因此，我們應該對企業年度間費用下降的合理性進行分析。

2.企業各類活動的現金流量周轉正常

從現金流量的角度來說，高質量企業財務狀況的表現應該是各類活動的現金流量周轉正常，現金流轉狀況體現了企業短期與長期的發展目標並能夠滿足其資金需求。

（1）穩定發展階段企業經營活動產生的現金淨流量應該對企業的利潤有足夠的支付能力。

（2）投資活動產生的現金流量體現了企業長期發展的要求。

（3）籌資活動產生的現金流量應該適應企業經營活動現金流量、投資活動現金流量周轉的正常需要，並為上述兩類活動提供資金補充。

3.企業的資產質量較好，資產結構能夠滿足企業短期和長期發展以及償還債務的需要

從不同資產的功用來看，不同資產的預期效用各不相同，因而其質量的考察重點和分析角度也就有所差異。

（1）企業的經營性流動資產（流動資產減去交易性金融資產）是企業短期內最具有活力的資產，也是經濟增長的主要來源、償還短期債務的主要保障。因此，高質量的經營性流動資產，應該表現為較為適當的流動資產周轉率（注意存貨周轉率與應收款項周轉率的反向關係）以及較強的償還短期債務的能力。應該特別注意的是：①在利潤表中的毛利率呈現下降的態勢下，如果企業的存貨周轉率下降、存貨積壓，則企業未來的經營活動將極有可能面臨價格跳水、核心利潤大幅下降的局面；②其他應收款是經營性流動資產的主要不良資產區域，其規模將直接影響企業經營活動的成效。

（2）企業的對外投資，體現了企業謀求對外擴張或者賺取投資收益的努力。因此，高質量的交易性金融資產，應該表現為直接增值；高質量的長期股權投資，則應該表現為：①投資的結構與方向體現或者增強企業的核心競爭力，並與企業的戰略發展相符；②投資收益的確認導致適量的現金流入；③外部投資環境有利於企業的整體發展。

（3）企業的固定資產和無形資產，反映企業從事長期發展的物質基礎和技術裝備水平。因此，固定資產和無形資產的質量評價，主要應取決於這兩項資產所能夠推動的企業經營活動狀況。高質量的固定資產和無形資產，應當表現為：①其生產能力與產品的市場份額所需要的生產能力相匹配，並能夠將符合市場質量需要的產品推向市場，並獲得利潤；②周轉速度適當，資產的閒置率不高。

4.資本結構較為合理，資本結構質量較好

考慮資本結構的合理性，主要應關注資本結構的質量。資本結構的質量是指企業資本結構與企業當前以及未來經營和發展活動相適應的質量。具體來說，企業資本結構質量主要應關注以下幾個主要方面：

（1）企業資金成本的水平與企業資產報酬率的對比關係。

（2）企業資金來源的期限構成與企業資產結構的適應性。

（3）企業的財務槓桿狀況與企業財務風險、企業未來融資要求以及企業未來發展的適應性。

（4）企業所有者權益內部的股東持股構成狀況與企業未來發展的適應性。此外，還應關注資本結構中所蘊藏的利益相關者在產權、控制權等方面的博弈過程與結果，是否推動或制約着企業長期發展。

判斷企業財務狀況的方法

判斷企業財務狀況是評估企業健康度和成長潛力的重要方法，以下是一些關鍵指標和方法：

企業的收入和利潤是衡量企業財務狀況的重要指標。了解企業的年度收入和利潤以及其變化趨勢，可以幫助我們了解企業的盈利能力和發展狀態。

資產負債表是反映企業財務狀況的重要報表。通過資產負債表，可以了解企業的資產結構、債務比例和償債能力等信息。

現金流量表是反映企業資金流動狀況的重要報表。通過現金流量表，可以了解企業的經營活動、投資活動和籌資活動對現金流的影響，以及企業現金流的淨增加或減少情況。

財務比率是衡量企業財務狀況的重要方法之一。常用的財務比率包括盈利能力比率、償債能力比率、運營效率比率等。通過比較同行業企業或歷史數據進行比較，可以更好地了解企業的財務狀況。

管理層講話和報告可以幫助了解企業的戰略規劃和未來發展計劃，從而更好地預測企業的成長潛力和風險。

以上是判斷企業財務狀況的一些關鍵指標和方法。在進行分析時，需要注意的是，不同行業和企業具有不同的財務狀況，不能簡單地比較指標數值大小，需要綜合考慮多個指標以及行業和企業內部的特點。同時，也需要注意行業和宏觀經濟環境對企業財務狀況的影響，如通貨膨脹率、政策變化等因素。最終，通過綜合分析，可以得出企業的財務狀況評估報告，為投資和決策提供依據。

上市公司財務狀況的分析方法

對上市公司進行綜合財務分析，主要有以下兩種分析體系和方法：杜邦財務分析體系和沃爾的比重評分法。

杜邦分析體系

此種分析體系是由美國杜邦公司的經理創造出來的，所以也稱為杜邦系統。杜邦財務分析體系以淨資產收益率為基礎，淨資產收益率是所有財務比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標。其計算公式為：

淨資產收益率=資產淨利率×權益乘數

其中，資產淨利率=銷售淨利率×資產周轉率；

權益乘數=1/（1-資產負債率）。

因此，淨資產收益率=銷售淨利率×資產周轉率/（1-資產負債率）。

從以上公式中體現出，決定淨資產率高低的因素有三個：銷售淨利率、資產周轉率和資產負債率。

1、銷售淨利率與淨資產收益率有很大的正相關作用，銷售淨利率越高，淨資產收益率也越高。而影響銷售淨利率的因素有銷售額和銷售成本。銷售額高且銷售成本低，則銷售淨利率高；銷售額高但銷售成本也高，則銷售淨利率低。

2、資產周轉率是反映運用資產以產生銷售收入能力的指標。對資產周轉率的分析則需要分析影響資產周轉的各個因素，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪裡。

3、資產負債率反映了公司利用財務槓桿進行經營活動的程度。資產負債率高，權益乘數就大，這說明公司負債程度高，公司會有較多的槓桿利益，但風險也高；反之，資產負債率低，權益乘數就小，這說明公司負債程度低，公司會有較少的槓桿利益，相應所承擔的風險也低。

杜邦分析方法的作用，主要是解釋各項主要財務比率指標的變動原因和揭示各項財務比率指標相互之間的關係，對公司財務狀況和經營成果進行系統性綜合評價。

沃爾的比重評分法

此種分析方法是公司財務狀況綜合評價的先驅者之一，亞歷山大·沃爾將若干個財務比率同線性關係結合起來，以此來評價公司的信用水平。沃爾共選擇了七種財務比率，並分別給定了它們在總評價中占的比重，總和為100分；然後確定標準比率，並與實際比率相比較，得出每項指標的得分，最後求出總評分。

從理論上說，沃爾的比重評分法並未證明為什麼要選擇這七個指標以及每個指標所占比重的合理性。從技術上來說，沃爾的比重評分法有一個問題，即某一個指標嚴重異常時，會對總評分產生不合邏輯的重大影響，這是由於相對比率與比重相乘引起的。不過沃爾的比重評分法在實踐中被廣泛應用。