國際收支順差

         

國際收支順差

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國際收支順差

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意義

弊端

意義

促進經濟增長

首先，經常項目順差刺激經濟增長。

一是經常項目順差刺激國內總需求，促進經濟增長。經常項目順差主要源於淨出口的增加，是我國對外貿易、特別是出口迅速增加的結果，淨出口增加使得國內總需求擴張，國內總需求擴張促進了國民經濟增長。

二是淨出口的乘數效應擴大了經濟增長的規模。經常項目順差主要是淨出口增加的結果。

淨出口的增加具有外貿乘數效應，在外貿乘數的作用下，經 濟增長的規模數倍於淨出口額，大於經常項目順差額。其次，資本項目順差直接推動經濟增長。

一是資本項目順差直接增加總需求，推動經濟增長。資本項目順差源於資本淨流入的增加，大部分是外商對我國的直接投資增加的結果。資本淨流入增加了國內的總需求中的投資需求，投資需求的增加直接推動國民經濟增長。

二是外商直接投資的乘數效應擴大了經濟增長的規模。在外商直接投資乘數的作用下，經濟增長的規模數倍於外商直接投資額，大於資本項目順差額。

增加外匯儲備

2.國際收支順差增加了外匯儲備，增強了綜合國力，有利於維護國際信譽，提高對外融資能力和引進外資能力。

1994年以來，除1998年受亞洲金融危機的影響、資本項目有逆差外，我國的國際收支一直保持國際收支順差。伴隨着國際收支順差的增加，外匯儲備也在快速增長，外匯儲備2003年底已超過4010 億美元。

外匯儲備的增加有利方面：

一是提升了綜合國力，使我國在經濟全球化中處於較為有利的地位。

二是表明我國有良好的國際償債能力，在國際市場進行融資時，能夠較為容易地以較低成本取得各類貸款。

三是對我國進行直接投資的外商，對其利潤匯回本國有安全感，這些外商願意 更積極注入資本，有利於我國引進外資。

利於經濟總量平衡

3.國際收支順差有利於經濟總量平衡。

在開放經濟條件下，經濟總量平衡不僅與儲蓄投資有關，還與外貿有關。當財政有赤字時，在儲蓄完全轉化為投資的情況下，需要通過增加進口彌補財政赤字，以保持經濟總量供求平衡，那樣，容易出現財政赤字和外貿赤字並存的雙赤字現象。當財政有赤字時，在儲蓄沒有完全轉化為投資的情況下，需要減少進口或增加出口(即增加淨出口)來彌補財政赤字，以保證經濟總量供求平衡。我國的現實是儲蓄沒有完全轉化為投資，從1998年以來，連年實行了積極的財政政策，財政赤字逐年遞增，因而國際收支順差的增加，特別是淨出口增加部分地彌補了財政赤字。以國際收支順差彌補財政赤字，不但有利於國民經濟總量平衡，而且避免了雙赤字現象。

助於國家經濟安全

4.國際收支順差加強了我國抗擊經濟全球化風險的能力，有助於國家經濟安全。

連年的國際收支順差使得我國外匯儲備增加，使得我國成為國際上的債權國。因而，我國不僅有足夠的外匯滿足對外經濟貿易的需要，而且增加了我國對外清償能力、保證對外支付，還有利於應對國際金融風險，提高了國家抵抗各種經濟風險的能力。

利於宏觀調控

5.國際收支順差有利於人民幣匯率穩定和實施較為寬鬆的宏觀調控政策。

一是國際收支順差使得國家有充足的外匯干預外匯市場，保持人民幣匯率穩定。

二是國家有充足的外匯調節國際收支，執行主動的對外經貿政策。

三是國際收支順差增強了積極財政政策的效應。由於我國各級地方政府都努力地招商引資，因此，我國資本流動性實際上比較大

在資本流動性實際比較高的情況下，國際收支順差加強了積極財政政策刺激總需求的效應，促進了國民經濟較快發展。四是國 際收支順差有利於國家實施寬鬆的貨幣政策。

弊端

增加國際貿易摩擦

1.國際收支順差使得人民幣升值的壓力加大，國際貿易摩擦增加。

國際收支順差使得國內外匯市場上的外幣供給大於外幣需求，必然產生外幣貶值的預期和人民幣升值的預期。因此，國際收支順差產生人民幣升值的壓力：國際收支順差越大，人民幣升值的壓力越大；人民幣升值的預期，又加大了外資流入和國際收支順差的擴大，進一步增強了人民幣升值的壓力。

國際收支順差加劇了國際貿易摩擦。我國貿易順差增加，就意味着與我國進行貿易的國家有逆差，逆差國就會利用WTO的規則，限制我國產品進口，保護本國產業。在加入WTO後，由於中國與美國貿易逆差比較大，使用反傾銷最多的是美國，我國是被反傾銷最多的，居WTO成員方第一位，並且我國被反傾銷案例的數量在逐年增長。

降低社會資源利用率

2.國際收支順差弱化了貨幣政策效應，降低了社會資源利用效率。

外匯流入隨着國際收支順差的增加而增多，在固定匯率和外匯結售匯制度下，中央銀行要以人民幣購買外匯，貨幣的投放隨着外匯流入的增多而遞增。隨着大量的人民幣被動地投入到流通領域，中央銀行的基礎貨幣賬戶更加受制於外匯的流入，不但削弱了中央銀行貨幣政策的效應，還導致物價水平上 升。

國際收支順差與國內居民儲蓄相結合，導致社會資源利用效率低下。國際收支順差引起的大量外匯儲備高達4000多億美元，同時，國內居民儲蓄高達11萬億人民幣，兩者相加約有14多萬億人民幣。這14多萬億人民幣沒有形成有效投資，是經濟社會中的閒置資金，與這些閒置資金相對應的是生產資料和人力資源的閒置，社會資源利用效率低下。因而，我國出現了經濟增長和失業增加並存的現象。

增加資金流出

3.國際收支順差提高了外匯儲備成本，增加了資金流出。

在國際金融市場上進行外匯操作總是有風險的，最明顯的是匯率風險。我國實行釘住美元的固定匯率（我國的匯率制度在2005年7月21日改為「以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度」），每當美元貶值和美國國內出現通貨膨脹，我國外匯儲備都隨之貶值，造成外匯儲備的損失。國際收支順差越大，需要到國際金融市場上運營的外匯越多，國家外 匯儲備的成本越高。

國際收支順差增加了資金流出。在結售匯制度下，由於流入的外國資金都要轉換成外匯儲備，外匯儲備主要是儲備美元、歐元的債券。國際收支順差越多，外匯儲備越多，外國債券越多，資金流出也越多。這兩方面形成了內在的矛盾：國際收支順差引導外資流入，出口越多和外國直接投資越多，資金流入越多；國際收支順差導致外匯儲備增加，外匯儲備越多，資金流出越多。

難以調整出口結構

4.國際收支順差異致經濟對外依存度過高，民族經濟發展空間狹窄，出口結構難以調整。

出口和引進外資都是有代價的：

一是出口使國內資源被國外利用，而且出口對國際市場依賴性強，出口的數量和結構隨國際市場需求而變化；

二是外資不論是間接融資還是直接融資，都是有代價的。間接融資，如外國貸款到期要用外匯來還，需要國內有更多的出口產品換取外匯。直接融資，如跨國公司在我國直接投資設立生產和銷售企業，那更是直接地利用我國的各種資源，不但其利潤要匯回母公司所在地，而且，其產品占領了我國的市場。

三是國內經濟受制於國際市場，一旦出口受挫，本國經濟蕭條，外國資本會乘虛而入，控制我國市場和關乎經濟命脈的產業，經濟發展受制於外國資本，導致經 濟發展缺乏自主性。

國際收支順差擠壓了民族經濟發展的市場空間。首先，在國內市場上，大量的外資企業在中國直接投資設廠進行生產，其產品可以迅即進入中國市場，既可以繞開進口關稅和非關稅壁壘，又有利用我國廉價勞動力之利。外商直接投資的領域不僅是高新技術產業，而且越來越多地進入傳統產業，與我國企業直接爭奪國內市場。

其次，外商直接投資增加，擠壓了民族企業出口產品的市場。國際收支順差增大，特別是資本項目順差太多，實際上是外國資本直接在國內投資增加。資本項目順差增多，外國資本在我國出口市場上的份額隨之增加，外資企業出口中占主導地位。2003年，在出口產品中，外資企業產品超過50%。因此，國際收支順差縮減了民族企業在國內市場和出口市場空間，客觀上阻礙了民族企業的國際市場競爭力的提高，影響了民族經濟發展。

再次，外資企業在出口中占主導地位，政府出口結構調整政策難以有效地發揮作用，不僅使得國內出口結構難以調整，而且進一步影響國內經濟結構的調整。

影響市場化進程

5.國際收支順差影響了國內金融業利率市場化進程。

在利率市場化條件下，國際收支順差意味着國內貨幣供給增加，在市場對貨幣的需求增長幅度小於貨幣供給增長幅度時，貨幣市場供給大於需求，金融市場的利率下降。當國際市場利率比較低時，一國金融市場利率下降，那麼，國內利率與國際市場利率的利差會縮小，這種利差的縮小會減緩國際資本的流入，有利於減少國際收支順差。然而，利率下降會導致人民幣貶值，產生通貨膨脹。自2003年下半年以來，我國經濟正面臨通貨膨脹的壓力，為了防範通貨膨脹對經濟的消極影響，中央銀行不得不維持現行的存款管制利率和 貸款浮動利率，從而推遲了利率市場化的進程。