刘赛飞

刘赛飞

刘赛飞（1962年-），毕业于澳洲西悉尼大学工程管理系，硕士学历，曾任上海世茂股份有限公司董事、总裁。

其于2003年加盟世茂集团，历任世茂房地产控股有限公司执行董事兼副总裁、世茂旅游有限公司总裁、世茂房地产控股有限公司非执行董事、世茂国际控股有限公司总裁。

目录

人物简介

刘赛飞先生,自2003年起加盟世茂房地产控股有限公司及于2010年2月1日获委任为世茂房地产控股有限公司执行董事,现为世茂房地产控股有限公司副总裁兼区域工程管理总裁,负责世茂房地产控股有限公司项目的工程管理。刘先生于2000年取得澳洲西悉尼大学工程管理硕士,并于建筑设计及项目管理方面拥有逾29年经验。加盟世茂房地产控股有限公司之前,刘先生于1998年至2001年任职于CRGContractorsDte,自2001年至2003年于ShanghaiMerryLandCo.Ltd.担任项目经理。

任职信息2020年7月8日，上海世茂股份有限公司发布公告称，公司董事、总裁刘赛飞因个人原因，于当日向公司董事会提交了辞职报告，申请辞去公司董事、总裁职务，辞任后其不再担任公司任何职务。

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2014年，地产大佬许荣茂的世茂系过得并不轻松，旗下两家上市公司—香港上市的世茂房地产控股有限公司（下称世茂房地产，股票代码：0813.HK）及A股上市的上海世茂股份(600823,股吧)有限公司（下称世茂股份，股票代码：600823.SH），业绩虽然创新高，但均未达到预期。

两家公司股票的价格表现也不乐观：世茂房地产与2009年年底的价格相比，仅上涨13%；世茂股份与2009年年底的价格相比，甚至还下跌了16%。

身居中国国内房地产前十位的世茂，难以赢得投资者的青睐，原因耐人寻味。

公告显示，截至2014年12月31日，世茂房地产2014年全年累计销售702.16亿元，同比增长5%。但与年初制定的800亿元的销售目标相比，仅完成不到88%。不过，世茂房地产认为，其实现的是有质量的增长，周转率进一步提升，财务结构维持稳健，为2015年业绩增长提供了运营基础。

作为世茂房地产的控股子公司，主营商业地产的世茂股份。2014年，实现合同签约额160.3亿元，同比增长23%，刚好完成年度销售任务。但几乎就在同时，世茂股份总裁、许荣茂女儿许薇薇辞职，历任世茂房地产执行董事兼副总裁、世茂旅游总裁的刘赛飞接任。权力的变更，或许显示出许薇薇在商业地产上的成绩未达到股东的期许。

资本腾挪 上市公司成“工具”

世茂创始人许荣茂深谙现代商业的经营之道，他曾在公开场合说：“一个成功的商人不应仅仅只能制造优秀的商品，如何完善资金链条，掌控资本市场，才是现代商业的重要部分”。

而“世茂房地产”和“世茂股份”这两家上市公司成为他掌控资本市场的有力工具。但优质资产的腾挪，在零和游戏的博弈中，容易对弱势群体方带来不利影响。或许，许荣茂的精湛资本运作技艺为其支撑起强大的地产王国时，在资本市场上也使其失去了很多信任。

2000年3月，许荣茂创建了上海世茂投资发展有限公司（下称“世茂投资”）。同年8月，世茂投资以1.44亿元购入拥有著名品牌“恒源祥”的上市公司“万象集团”26.43%的股份，在A股成功借壳上市，并更名为“世茂股份”。不久，世茂投资将“恒源祥”品牌等相关资产陆续出售，上市公司共计获得1.58亿元现金。

接下来，A股上市公司世茂股份开始为H股上市公司世茂房地产的诞生培育项目。2001年，世茂股份和许荣茂的世茂投资共同出资组建以房地产开发为主业的公私合资公司“世茂建设”（世茂股份占股60%，世茂投资占40%）。之后，世茂股份又陆续与许荣茂所控制的在英属维尔京群岛注册的投资公司（简称：BVI）成立了一系列的房产公司，进行房地产项目的开发。在这个过程中，上市公司世茂股份以其信用优势为基础，成为各个项目银行借款的担保方。

从2002年开始，世茂投资陆续增资这些合资公司，降低世茂股份的股权比例。比如，2002年10月，世茂投资再次增资世茂建设1亿元，使世茂投资所占股权比例上升至66%，而世茂股份下降至34%。之后，这些开发项目在即将获得收益前，开始与上市公司脱离关系，世茂股份和世茂投资将这些项目的股权陆续转让给了许荣茂在海外控制的BVI公司，完成了产权的转移。

接下来，许荣茂开始着手将内地主要房地产业务打包赴香港上市。2005年2月24日，世茂集团宣布：公司主席许荣茂已将世茂集团在内地的11个主要项目打包，欲以“世茂房地产”的名义赴港上市，主业为从事内地大型物业开发。2006年7月5日，世茂房地产在香港联合交易所有限公司主板正式上市成功。

因为同属房地产行业，世茂房地产和世茂股份两家上市公司便面临着同业竞争的问题。由于在世茂股份当中的大部分优质房地产项目已经陆续转移给世茂房地产，只余下一些小型的地产开发项目，为避免同业竞争，世茂股份被定位于“以自营或控股方式从事中国内地建筑面积20万平方米以下（不含20万平方米）的住宅项目、建筑面积10万平方米以下（不含10万平方米）的商业建筑项目的开发”。

但这无疑限制了世茂股份的发展。据世茂股份2004年年报记载，当时世茂股份只有3个项目：南京世茂滨江新城、福州世茂外滩花园和世茂湖滨花园。而据世茂房地产2005年的招股说明书记载，其上海世茂国际广场项目，上海世贸佘山项目、上海世茂外滩凯悦酒店项目等均是购自于世茂股份。

而在香港上市的世茂房地产进入大规模发展的快车道。据不完全统计，通过股本和债券融资，在不到一年的时间里，世茂房地产从国际资本市场筹资近130亿港元，为其超速扩张提供了资金支持。

重返A股 “同业竞争”引质疑

接下来剧情的发展更具戏剧性。2006年股改之后，A股市场开启了一场史无前例的牛市行情，A股市场的高估值对在香港上市的内地企业产生了强大的吸引力，世茂系也自然开始重新评估A股市场的价值。

于是，世茂股份开始受到垂青。2007年6月7日，世茂房地产和世茂股份同时发布重大资产重组公告，称世茂房地产的全资附属公司峰盈国际有限公司（下称“峰盈”）和北京世茂投资有限公司（下称“北京世茂”），将分别向世茂股份注入位于上海、江苏、浙江等地11处约400万平方米建筑面积的商用物业，及建筑面积为72149平方米的商用物业北京华平国际大厦，此项重组旨在将世茂股份打造成一家专业的商业地产公司。

这项资产注入之后，世茂股份的土地储备将大幅提高至560万平方米，其中76.4%为商业物业，世茂股份的股本将由原来的4.78亿股扩大至11.78亿股。世茂房地产持有世茂股份64%的股权，成为世茂股份的直接控股股东。交易完成后，世茂股份将主要从事商业地产开发业务，而世茂房地产则主要从事住宅及酒店等地产开发业务，两者的业务内容进行了更为清晰的划分。

但在实际运作中，市场对于世茂股份和世茂房地产产生了“同业竞争”的质疑，影响着投资者的价值判断。世茂股份近年年报显示，2013年公司总营业收入为101.5亿元，其中商业地产销售收入为63亿元，占62%；住宅销售收入30.4亿元，占比30%；2014年中报，其总营业收入为61亿元，其中商业地产销售收入44亿元，占72%；住宅销售收入占到12亿元，占比20%。显然，对于以商业地产为核心的世茂股份，其住宅销售收入的比重过大，甚至远超房地产租赁、百货、电影院、物业管理等其他商业地产项目的收入。

《投资时报》记者就“同业竞争”问题采访世茂股份董秘俞峰时，他并不认为存在任何同业竞争问题。“目前，公司的住宅收入主要来自于南京世茂外滩项目和石狮的一个项目，南京世茂外滩项目是在上次资产注入前遗留下来的项目，而石狮项目是控股子公司的项目，世茂股份占51%的权益。由于这两家公司是合并在世茂股份内部，所以会产生住宅收入占比较大的问题。公司主要还是以商业地产为主，与世茂房地产的项目划分和合作还是依据之前签订的《不竞争协议》”。

记者就俞峰所说查阅其历年年报和子公司持股比例，其年报数据确实证实了俞峰的回复。世茂股份在2009年的一份公告中提出：“今后凡涉及不可拆分的综合类项目，均由此公司成立全资子公司进行运作；今后凡涉及公司与世茂房地产及其控股子公司（本公司及控股子公司除外）分别持股51%和49%股权比例的业务，亦均由综合体投资管理公司进行运作。”

俞峰强调，他们的发展重心还是商业地产。

目前，世茂房地产和世茂股份的主营业务线条区分得比较清晰，但针对某些项目的归属容易让外界混淆，容易让人产生“同业竞争”的质疑。再加上其内部错综复杂的关联交易和子公司的所有权结构等，外界产生误解也情有可原。如要重拾信任，帮助投资者理清各个业务的关系，世茂系需要下更多工夫。

换总裁 发展跨平台合作

自许薇薇担任总裁以来，世茂股份总资产从2009年的159.8亿元上升至2014年的近600亿元，年销售额也从2009年的10.1亿元提升至2014年的160亿元，不到五年时间，完成了十余倍业绩的增长，实现了百亿突破。

但从市值管理的角度来看，却难令人满意。截至2015年2月11日，世茂股份股价为13.92元，尚低于其2009年12月31日的股价16.26元（复权价），5年多时间没有给股东创造出超额回报。作为一家发展近10年的商业地产开发运营商，世茂股份2013年的租金收入仅为3亿多元，在其超百亿的总营业收入中占比仅为4%；2014年上半年租金收入也不到2亿元，在其超60亿元总收入中占比下降到3.3%。

对于世茂股份今后的发展，俞峰表示刘赛飞上任后，世茂股份在O2O模式方面将会有更多动作，跨界整合优质资源。

据悉，世茂正计划大力发展占地面积仅有1万平方米的Minimall商业地产，为客户提供更符合城市居民生活需求的近身服务。Minimall的空间体验和多样化的隐性服务，能起到线下驱动的作用，成为O2O模式很好的入口，增加业务线上消费的可能。并结合世茂已经发布的世茂e社区、世茂走起、世茂e酒店、世茂云平台等四款生活服务类APP软件，为客户提供全面的领先服务。