檢視债券担保的原始碼

[[File:Zq21db.jpg|缩略图|[https://nimg.ws.126.net/?url=http%3A%2F%2Fdingyue.ws.126.net%2F2020%2F1021%2Fe7460900j00qij0rs000sc000hs008cc.jpg&thumbnail=650x2147483647&quality=80&type=jpg 原图连接][https://pic.sogou.com/d?query=%E5%80%BA%E5%88%B8%E6%8B%85%E4%BF%9D&forbidqc=&entityid=&preQuery=&rawQuery=&queryList=&st=&did=5 图片来源于] ]]
'''企业债券'''担保是指担保机构利用自身的良好信誉，为企业发行债券出具[[担保函]]，为债券到期本金、利息的及时偿还提供连带责任担保。<ref>[https://baike.sogou.com/v65642949.htm?fromTitle=%E5%80%BA%E5%88%B8%E6%8B%85%E4%BF%9D 搜狗百科]</ref>
（一）债券担保方式
债券增信可以分为[[内部增信]]和[[外部增信]]。内部增信指信用增强来源于企业内部，债券市场上常见的方式有[[资产抵押担保]]和[[资产质押担保]]，两者都属于物保。外部增信方式通常有一般保证担保、第三方连带责任、银行流动性支持、[[政府承诺函]]及第三方回购承诺等。国内债券市场的外部增信方式目前第三方连带责任的方式运用最多，为企业提供外部增信的第三方包括关联及非关联企业、专业担保公司、建设基金和银行担保等。

（二）担保公司担保债券约占三成
根据choice数据统计，截至2019年5月22日，有2579只信用债（包括公司债、企业债、中票）采用了第三方连带责任的担保方式，其中采用关联企业及非关联企业担保方式的债券规模占比约61%；其次为专业担保公司担保债券占比34%；银行担保与建设基金担保债券规模较少，两者合计占比约为5%。

（三）担保公司以城投债为主根据choice数据，从全部信用债角度，有担保债券只占全部信用债的约8%，存量余额有三万多亿。其中，由第三方连带责任担保的债券存量约24000亿，由担保公司担保的债券余额占比三成约8200亿，而这部分又有97%以上是城投债，表明担保公司担保债券的种类主要为企业债中的城投债。

这一方面是由于发改委要求低评级主体发债时需采取第三方担保公司、企业担保、抵押质押等方式进行增信；另一方面，发改委2015年发布的《关于进一步推进企业债券市场化方向改革有关工作的意见》中有三种豁免复审的条件，其中之一为由资信状况良好的担保公司（指担保公司主体评级在AA+及以上）提供无条件不可撤销保证担保。

另外，平台公司经营回款周期较长，自身盈利能力偏弱，收入及偿债资金更多依赖于政府补助，其对担保公司增信的需求很高；同时发改委要求城投类企业资产负债率达到65%时（主体评级AA+要求70%，主体评级AAA要求75%），必须提供担保措施，因此担保公司又以企业债里的城投债为主要担保对象。

而公司债和中票以担保公司作为担保人的比例较小，更多的以关联方比如集团母公司或集团内兄弟公司做担保。企业债发行以国企为绝对主体，一般民企和公众公司只能参与发行公司债和债务融资工具，担保公司在选择担保对象时要求较高，多数民企难以满足要求，获得外部担保的可得性较弱，而获得母公司或集团兄弟公司担保机会要大得多。

（四）部分担保公司存量担保债券数据

历史上为债券提供过担保服务的融资性担保公司超过60家，截至2018年末，存在债券担保在保余额的融资性担保公司有36家，截至2019年7月底，担保债券余额在10亿以上的担保公司有21家，前十大担保机构的市场占有率超过80%，表明担保公司直接融资担保业务集中度越来越高，对担保公司的要求越来越高。<ref>[https://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1636216219&ver=3420&signature=RV6nK5Prl8q3D7u*JBGgexhtDHfyf0NywA7FhiEIqAhhwUiKpR6ETy6F-JEMS59hjyxluDtuoHEID2ceRwtwiB9aZmZk3zaZeVirKHUMNv98sXWwZo5asw7IZKrvQiew&new=1 微信]</ref>